農曆新年後港股出現較具規模的調整，上周高低點波幅達803點，屬近月較少見。恒指上周下跌2.82%，失守10天、20天及50天線。跌市中，成交減少，平均成交金額657億元，較農曆新年假期前的一周平均成交金額870億元減少約24.5%。
恒指波幅增加，相關衍生工具亦再次受關注。截至二月二十一日的五個交易天，流入恒指牛證的資金總額達1.81億元，恒指熊證則有約8,428萬元資金流出。同期，恒指認購證錄約2,725萬元資金流入，認沽證則有約1,805萬元資金流出。截至二月二十一日，恒指牛證總街貨約53.1億份，熊證總街貨約32.2億份。
恒指上周五跌0.54%，報22,782點，跌穿50天線，調整正在出現。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證66253，收回價22,438點，行使價22,238點，有效槓桿43.8倍，換股比率為10,000：1；亦可留意認購證22445，行使價23,800點，將於今年八月到期，引伸波幅18.1%，有效槓桿12.7倍。
如看淡恒指，可留意恒指熊證60590，收回價23,588點，行使價23,788點，有效槓桿18.2倍，換股比率為10,000：1；亦可考慮認沽證21809，行使價22,300點，將於今年六月到期，引伸波幅16.9%，有效槓桿約12.1倍。
由去年十月初開始，友邦保險（01299）股價呈橫行局面，上下波幅介乎約29.5至32元。踏入二月走勢轉強，二月十九日更突破上述橫行區間，升至歷史高位32.25元，短期能否守穩32元仍有待觀察。
截至二月二十一日的五個交易天，流入友邦認購證的資金總額約1,150萬元。現時友邦的相關認購證約82隻，活躍的認購證行使價主要位於34至35元之間，價外程度比較合理，年期普遍為今年九至十月到期，但引伸波幅差距比較大，介乎23至26%，投資者除挑選引伸波幅相對較低的產品外，亦要注意引伸波幅的穩定性。
友邦保險上周五收報31.95元，跌0.5%。投資者如看好其短線表現，可留意價外認購證20996，行使價35.05元，將於今年九月到期；引伸波幅約25.4%，溢價13.6%，有效槓桿8.5倍，街貨量比例少約25%。
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美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀