影子銀行22萬億炸彈

整體規模達GDP44%

瑞信亞洲區首席經濟分析員陶冬曾多次形容，影子銀行為中國經濟的「計時炸彈」。他在昨日發表報告估計，內地影子銀行的規模高達22.8萬億元人民幣，約為中國國內生產總值（GDP）的44%；由於金融系統風險愈來愈大，料這個炸彈或於二○一五年至一七年間爆炸。

陶冬指出，影子銀行與房地產市場及地方政府的關係密切，對於利率及樓價極為敏感，亦與資金持續流入有關。由於內地通脹率逐步攀升，瑞信預期至今年底時，通脹率將升至4%，明年很大機會逼近5%，或迫使人行加息，隨時令影子銀行「爆煲」。

違約引發骨牌效應

瑞信料部分影子銀行或出現違約，需要內地政府出手拯救，觸發信貸緊縮，並引發一連串骨牌效應，影響房地產市場、地方政府債務及銀行業。雖然瑞信預期內地無法預防影子銀行爆煲，但相信中國政府有足夠財力、政治考慮及能力拯救銀行系統。

除內地外，整個亞洲區亦出現銀行積極放貸局面。滙豐研究報告指出，亞洲區（日本除外）銀行信貸佔國內生產總值（GDP）的比例，已超越一九九七年亞洲金融風暴前的高位水平，當時約為100%，近期已升至105%；若計及近年異常蓬勃的發債活動，整體銀行信貸比率實際只有更高。

亞銀信貸超過九七

滙豐經濟研究亞太區聯席主管范力民指出，由於多個工業大國先後推出量化寬鬆措施，環球資金環境寬鬆，加上利率水平仍處歷史低位，外圍資金持續流入亞洲地區，亞洲銀行的資金持續改善，而壞帳情況亦於去年第四季得到紓緩，刺激銀行的放貸意欲，他預料這股信貸增長的趨勢今年仍會持續，情況令人憂慮。