大老闆從歐洲來港，於茶水間碰上閒談時，突然問我昨日何解日經指數大升近4%，是否有特別消息支持。其實筆者主攻港股，被突然問到日本市場，差一點便被試出虛實，幸好平日也有留意周邊市場環境，即時向大老闆作以下解說。
周三日本股市大升，實在不是當天有任何新消息刺激，反而覺得是一月以來累積的一些其他因素，於昨日一併爆發。
第一，自去年日本新政府上任以來，高調提出日圓要貶值以支持經濟復甦，而有別於以往，今次日圓不需單靠政府插手，更重要是市場普遍亦附和政府的方向，美元兌日圓由80水平升至93，日圓貶值速度更有加快迹象，證明市場愈來愈多人認同日圓貶值之說。日圓貶值，對依賴出口的日本企業有利，大大提高了產品的競爭力，如SONY、Canon、TOYOTA等日本上市公司，股價亦先後反彈向上。市場做好，自然會吸引資金流入，日經指數亦當然做好。
其次的是，美國及其他外圍市場做好，令投資者對今年全球股市的預期稍為看高一線，增加投資信心。日本市場近年一直大落後，但作為世界首五大股票市場及第三大經濟體系，日本股市的落後只會增加投資者看好的想像空間，從而加大投資信心，吸引更多資金流入。
一直以來，日圓的低息造就了套息交易的可行性，即是借日圓作投資，日圓貶值更加大了套息交易的吸引力，亦大大提高了投資者對日本整體經濟情況的關注。
最後，A股及港股的強勢及農曆新年可能也有影響。A股及港股一月份表現出眾，大量資金流到亞洲，A股ETF供不應求。但隨着農曆新年假期，投資者自然會覺得二月份A股及港股的投資氣氛冷卻，市況牛皮。既然如此，先行獲利套取現金，暫時轉戰其他市場自然是投資者的考慮。現時港元對美元的匯率已離開了7.75元的下限，連A股ETF的溢價亦大幅下跌，南方A50（02822）更是零溢價，反映資金暫時流走，可能要到過年後再作考慮。
筆者代表荷蘭合作銀行。以上僅供參考，不構成買賣證券邀請或建議。認股證及牛熊證（合稱「非抵押結構性產品」）涉高風險，價格可升可跌，可損失全部投資。應了解風險及上市文件及徵詢專業意見。
荷蘭合作銀行股票衍生部董事 黃集恩