恒指上月累升逾千點，且企穩23,700點以上，本月上旬港股似乎能延續強勢。近月大市上升動力明顯不及上月初，尤其是部分先前的強勢股及二三線股先行回落，反彈乏力。其次港匯近周持續轉弱、港股日均成交額持續下跌，令市場憂慮熱錢放緩流入本港，資金亦見轉投防守股，公用及房產信託基金走勢轉強。恒指自上月升穿23,000點後，呈現「上升楔形」形態，即是指數上升而波幅開始逐步收窄，形成向上三角形，期間成交量背馳縮減。現時該形態已確認，首關且看20日線23,501點的楔形底部能否覓得支持。
國企指數過去兩周呈窄幅上落，技術指標亦呈頂背馳格局，短期有回調壓力，20日線12,022點倘失守，技術上便要下試50日線11,431點支持。筆者相信在短期政策真空期下，本月上旬觀望情緒仍然較濃，短期恒指或跑輸中美股市，業績和國策消息仍為主導因素。
內地官方及滙豐製造業採購經理指數呈一降一升，惟消息對市場影響不大，上海股市上周五連漲，累升5.6%，創9個月新高，反映市場信心十足，加上上月投資者信心指數，按月上升至62.8，為二○一一年四月以來高位，而央行於春節前已在公開市場注入資金，並且加大逆回購操作，在短期市場資金充裕下，A股具反覆向上空間，A股ETF仍是持貨首選。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）