SMART MONEY：歐股基金 迎接升浪

德盛安聯董事兼歐洲股票高級基金經理Thorsten Winkelmann表示：「目前歐元區仍存有不明朗因素，但反映歐洲市場的Euro Stoxx 50指數與過去十年平均數相比約有30%折讓，實為入市良機。」縱使歐債危機仍未落幕，但政治震盪已較過往兩年減退，經濟數據有改善，均為投資者打下強心針，刺激資金流入歐股。

揀股首重企業潛力

歐元區各國股市發展有異，投資者如何選擇才能獲利更豐？Thorsten稱，歐元區以德國的財務狀況最穩健，並未受到外圍經濟拖累，但他認為選股時應着重企業的發展潛力，而非選擇國家或板塊，關鍵在於發掘具競爭力，以及較少受外圍經濟影響股份，如因資源稀少，能源、食品及基本物料需求上升，促進勘探、生產及運輸公司開發更有效益生產。

現時企業的經營模式愈見複雜，運作時需龐大資料及數據庫作配合，可見科技產品需求日盛，研發科技產品企業的潛力可看高一線，另人口老化及財富增長等現象，致使健康護理和生活產品質素的需求轉變，將可利好相關公司股價。有見及此，他表示德盛歐洲成長基金主力投資於基本消費、工業及科技等個別企業。

新興中產捧奢侈品

Thorsten續稱，新興市場的中產階級收入改善，對歐洲奢侈品的需求增加，令當地品牌受惠。他偏好地位較穩固的企業，因其定價能力較高，如港人熟悉的嘉士伯、英國保誠、Zara母公司Inditex、歐洲軟件商SAP等，去年股價大幅上升，其中Inditex更升67.06%，帶動該基金的一年回報達27.62%。不過，他並未在投資組合內選擇銀行股，因當地銀行的監管條例層出不窮，加上銀行股估值亦非吸引，故不在考慮之列。

歐股今年估升15%

另貝萊德歐洲股票基金經理Nigel Bolton認為，歐國經濟在歐洲央行的撐腰下漸復甦，歐股升值潛力佳。今年計，葡萄牙及希臘股市已分別上揚14.3%及11.3%，躋身全球股市升幅榜前列。「從估值看，不論是對比歷史水平或是其他已發展國家，市盈率及股票收益均顯示歐股具有吸引力。」他預料今年歐股可升15%。

Nigel又指出，無疑歐債陰霾逐步退去，法國、意大利與西班牙的經濟衰退速度已放緩，有助穩定資本市場，但今月意大利將有大量國債到期，加上當地大選舉行在即，可能為市場帶來些許動盪，投資者仍需注視歐洲形勢。

此外，他估計今年市場焦點會由歐債轉至美國財赤問題，因歐洲各國正協力挽救經濟危機並漸見成效，相反美國民主及共和兩黨卻爭論不休，拖累當地經濟復甦的同時，亦成為歐股的外圍隱憂。