港股今年熱鬧得很，截至一月三十日，港股每日平均成交金額達784億元，較去年平均大升近46%。恒生指數則屢創19、20個月新高，一度升近24,000點水平，10天線自去年十一月二十二日以來發揮良好的支持作用，令到恒指的上升變得彷彿無需調整一樣。
不過，重磅股中海油（00883）股價在一月份表現卻相當落後，不但沒有如恒指上升，相反還下跌並測試250天線的支持。短期如認為中海油具反彈空間，可留意相關認購證20652。
中海油今年一月四日一度升至最高的17.38元，是自去年三月以來的高位，較去年九月低位14.02元累積上升約24%。但高位後無以為繼，一月二十五日股價最低跌至15.7元，一度跌穿當時250天移動平均線。雖然股價在前數天有反彈迹象，但於策略會後股價再次急挫，上周四跌2.3%，報16.02元，單日成交額16.4億元，是第五大活躍的個股。現時50天及250天線分別位於16.51及15.88元。
中海油在策略會上表示，二○一三年淨產量目標為3.38億至3.48億桶油當量，按年增長約2%，增幅為七年來最低，主要因為近海油田老化，而新項目又未投產所影響。中海油首席執行官鐘華表示，今年淨產量目標是按照生產經營情況，假設油價每桶約90美元來判斷，不同意是保守的預測，公司對完成二○一一至二○一五年產量年複合增長率6至10%的目標，非常有信心。
一直以來，中海油不算是窩輪市場中的焦點相關資產，現時與其掛鈎的窩輪及牛熊證數目約86隻。但由於股價持續偏軟，不少投資者都曾試着買入認購證博反彈，由一月七日至二十八日，資金連續16個交易日流入其相關認購證，流入總額達6,400萬元。當然，事後來看，這筆流入的資金可能以虧損居多。與市場一樣，中海油的引伸波幅正處於過去一年的相對低位，認購證的平均引伸波幅只有26.7%。
中海油往績及預測市盈率分別為9.15及8.81倍，股息率約2.69%。投資者如看好中海油後市，可留意價外認購證20652，行使價16.3元，將於今年八月到期；引伸波幅約26.3%，溢價7.9%，有效槓桿7.7倍。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀