中石化（00386）早前公布去年營運數據，實現原油產量4,616.52萬噸，按年增長2%；天然氣產量169.36億立方米，增長15%；原油加工量22,131萬噸，增長2%。成品油總經銷量15,900萬噸，增長5%，鞏固成品油銷售市場的領先地位。乙烯產量945.2萬噸，下降4%，主要由於下游需求疲弱，化工產品價差回落，公司相應調低化工產品產量。
去年五月以來，內地成品油價格調整及時，內地煉油廠盈利大幅改善。去年第三季中石化煉油業務實現30億元人民幣盈利，第四季原油加工量達5,824萬噸，環比提升9%，加工量創單季新高，原油加工量大幅提升，正正顯示煉油業務盈利大幅改善，為成品油新機制的推出創造良好條件。
未來成品油價格改革將在縮短調價周期、取消4%的波動限制方面展開。新機制的推行，將令內地成品油調整更頻繁，煉油業務盈利趨向穩定，有助提升行業估值。中石化近日股價向好，相信市場正憧憬機制改革落實，後市走勢仍然樂觀。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）