對沖國度:恒隆系較宜長揸

昨日自己的策略改為低位吸納,如果是半年前,肯定不會如此運作,但矮仔上樓梯形態持續接近三個月,受過教訓,一日未斷纜還是不要自作聰明。

何況股票明顯仍是個別發展格局,無疑航運及鋼鐵股等盈警板塊甚弱,可是電力股以至創維(00751)等甚勁,另個股如友邦(01299)等雖變化不大,不過可維持在相對高位好淡爭持,反映買家其實仍相當積極,仍有不少人入市意欲強。估計指數變動未必太大,強弱懸殊情況持續,升跌互相抵銷。

聯想集團(00992)及恒隆地產(00101)揭開業績期序幕,不約而同都是交出佳績後股價偏弱。自己對聯想興趣不大,個人電腦這項產品市場只會萎縮,聯想的智能電話以至平板電腦,均未有特別品牌優勢,所以長遠前景頗有戒心。

往績予人信心

至於恒隆地產,自己依然是長期擁躉,但短期內看來會跑輸大市,暫時股價走勢似乎亦引證了這一點。不少人以為地產長升長有,一味做好便沒有錯,但如將地產價格放長一點看,除非是在特別低谷入市,如沙士後,否則地產升幅和通脹相比並非跑贏得太多,時機掌握是遠比一般人認知來得重要。

恒隆管理層深明此道,亦耐性十足,過去十幾年戰績極之輝煌。以目前宏觀環境,恒隆可以執平貨機會極微,本身淨現金有幾十億元,財力強勁,可是一眾內房公司近期紛紛成功集資,同樣上齊了彈藥準備去博。當然市況處於高位,無得買可以反過來去沽,事實上,恒隆亦開始積極去沽貨尾單位,可惜政府又推了BSD,近來市況依然火熱,主要旺的是較細的單位,恒隆貨尾是有受影響。所以恒隆暫時出貨不會太順利,入貨應該會按兵不動。

有時候等待是最佳的選擇,可惜股票玩家個個偏好大動作。恒隆是上佳長線投資,最好是月供,短炒就未宜太大期望。

(作者為註冊持牌人士,公司客戶持有友邦及恒隆地產)

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)