聯想集團（00992）每季業績均勝市場預期，但大多在業績後出現股價回吐，雖然公司盈利及市佔率續創高峰，惟市場對其前景的疑慮仍未放心，最新戰線是iPad推出128GB容量搶企業客，亦有消息指微軟計劃入股戴爾，聯想則有興趣收購黑莓，誰是贏家還未分曉。
在微軟宣布推出自家板腦Surface的時候，市場認為PC市場將進一步受蠶食，結果Surface並未引起買家興趣。不過，iPad推出容量倍增的新機則來勢更洶，明顯是衝着PC而來，勢將搶奪商業客戶。戴爾私有化及轉型之路尚未有定案，微軟已顯示入股然後增持的野心，微軟和戴爾「軟硬結合」，對以價格取勝的聯想或會優勢降低。惠普和戴爾對PC行業意興闌珊，使聯想的市佔率迅速提升，不過去年PC整體出貨量首次下降，且已被板腦所追過。
大行追捧聯想着眼點已放在智能電話，去季共賣出940萬部手機，並扭虧為盈，但不知實際賺多少。內地智能手機競爭激烈，相信對盈利之貢獻有限，大行是否信心過強？
Surface之失敗反映結合板腦和手提電腦並不容易獲消費者接受，聯想的增長故事不知可持續多久。估值方面，聯想一二/一三年度預測市盈率約17倍，以其增長率而言絕不算貴，但IT市場變化甚快，蘋果公司短短兩、三個回合已被質疑大勢已去，股價因而急速回落。聯想今年仍可炒上落，因業績尚有上升空間，惟中長線卻有隱憂。
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