大行匯報:國美復甦力度不強

美銀美林發表報告指,國美電器(00493)去年首九個月已錄得6.87億元人民幣的巨額虧損,故對公司日前就去年度業績發盈警不感意外。儘管公司去年第四季同店銷售增長疲弱,但由於其成本控制、融資成本較低、線上業務重組,以及毛利率較高,預料第四季仍可獲得微利。該行下調國美一二年每股盈利預測8%,一三年每股盈利預測則保持不變,投資評級維持「中性」,目標價1.2元。

該行表示,由於國美一二年首季同店銷售增長下跌34%,基數較低,不排除一三年首季同店銷售增長將錄得雙位數字增加,短期或會推動股價,但若其復甦主要受低基數推動,則銷售效率仍遠低於危機前的水平。該行預期國美一三年上半年同店銷售增長將飽和,下半年同店銷售增長將減速,但公司復甦潛力符合該行預期,估計一三年的上升空間有限。