繼續近期升三格跌兩格、矮仔上樓梯的姿態，不過昨日是首次有大批二三線轉弱，整體氣氛終於比較差。
這種走勢令人討厭之處，是用期指對沖效果不彰，昨日中段見市場勢色不對追沽，午後見23,520，當然不會平倉，否則一旦大瀉便毫無保障，有食唔食的結果，是被其後的反彈折磨大半個小時之後，輕微賺了20點便平倉，聊勝於無，可是手上的細價股組合，大部分都要捱打，當然不是倒輸，只是帳面利潤少了頗多，全日埋單比早前是打了折扣。
如果要段段快放日日贏到盡，唯一結果應該是精神失常，不過既然期指效用不大，打防守的方法也要改變，第一是假如察覺勢色不對，與其沽期指頂住，可能直接減持股票，來得更乾手淨腳，肯定不會被期指升股票跌的情況所捉弄。
第二是可能做淡亦會揀個股出擊，博有些股票忽然間轉弱，例如昨日恒地（00012）無端端跌得較多，有時候會有驚喜出現。選股票做淡，和選股票做好一樣有難度，不過既然最容易的一條路──沽期指，已經被對手所封殺，要出生天惟有另闢蹊徑。
其實市場趨向個別發展，尤其不同市場走勢相關性大跌，是一個合理方向，因為過去幾年長期被一些經濟危機所困擾，全球一體化之下唇寒齒亡，自然齊升齊跌，可是現今危機感已經大減，不同地區以至不同公司，執行能力上有所差異，榮辱互見才是真正常規，宏觀環境的影響力根本大不如前。
所以在以後的情況，無論傾向升抑或跌，都將會需要發揮選股能力來造就回報，盈富（02800）於二○一二年特別好，一來是大部分基金經理患有二○一一創傷後遺症，二來是指數股中比重最大的滙控（00005）跟隨環球金融股大放異彩，本地地產股亦特別好，展望今年，盈富要再來一次強勁回報不會太易。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）