大行匯報：旺旺成本壓力增

瑞銀發表研究報告指，今年新春假期較往年遲，消費期較長，預計中國旺旺（00151）今年銷售量將有17%的增長，高於去年同期的13%，不過相對而言，成本及銷售開支亦會增加，將對其毛利率造成壓力，故該行微調旺旺一二至一四年盈利預測1至5%，目標價由10元提高至10.9元，並維持旺旺「中性」評級。

該行表示，旺旺計劃於今年起在現有三項業務的基礎上增加更多業務分支，亦會投放更多市場營銷資源，為公司帶來新的增長動力。而公司自去年中起開始投資現代化渠道，以加強其在農村地區的品牌形象。

不過，旺旺營銷資源的調配優於同業，目前業務的推廣費用僅佔收益比例約3%，較同業平均7至10%為低，但若開發新的產品類別，需要提高宣傳開支，或導致短期盈利能力被攤薄。