日銀彈恐谷爆資產

財金界普遍認為，圓匯下跌幾乎沒有懸念，憂慮美國及日本實施無限期量寬，全球通脹及資產泡沫勢惡化，若外圍爆發大型危機，泡沫或極速爆破。

日本首相安倍晉三連環施壓下，日央行連續兩次議息會議「放水」，為超過九年半來首次。由於現時規模101萬億日圓的量寬措施今年底結束，日央行將於明年一月開始每月購入約13萬億日圓資產，包括約2萬億日圓日本長期國債，以及約10萬億日圓短期票據，但計入手持證券到期因素，估計明年整體量寬規模僅擴大約10萬億日圓。

日圓先生：匯未必見100

日央行與政府發表聯合聲明，表示希望盡早實現2%通脹目標。日央行估計，一四年四月開始的財政年度，通脹仍僅0.9%，遠遠未達標，可預期寬鬆幣策將維持一段長時間。但日央行內部對提高通脹目標意見分歧，九名決策官員中，有兩人投反對票，無限期量寬為一致決定，日本維持利率於零至0.1厘不變。

日本央行行長白川方明任期將於四月屆滿，預期安倍會挑選一名能與政府更緊密合作接班人，央行「放水」行動陸續有來。ING Financial Markets研究主管康登料，美元兌日圓年底將漲至95日圓或以上。「日圓先生」榊原英資認為，圓匯再跌至95或100日圓兌一美元機會不大。

投行消息透露，對沖基金及機構投資者去年第三季起，已為日圓套息交易（carry trade）進行部署，只是十月開始日股跟隨日圓匯價下跌做好，資金停留在日本市場，流往海外及亞洲的日本資金只是其中一部分，相信未來要待日股轉弱，資金才會大量流出日本，預期日圓弱勢及日股強勢，會持續至日本三月年結。

消息稱，有日資投行提供「一條龍」服務，為客戶（包括對沖基金及機構投資者）買賣證券及衍生工具，客戶只需存入一至三成港元或美元，可獲最高九成孖展，現時日資投行有經營衍生工具業務，這些日資投行的資金來源，正是在日本借入幾乎近零息的日圓貸款。現時對沖基金欠缺一個做淡藉口，加上去年顯著虧蝕後，目前均不敢輕舉妄動，據悉不少已與投行簽訂本月借貸限額，仍未有動用。

證券界估港股升兩成

經濟學家關焯照稱，日本九十年代曾採用量寬為經濟帶來短暫刺激，當年日圓迅速由70至80日圓兌一美元，回落至145至150日圓水平，出口急增刺激日本經濟增長曾加速至2至3%，之後打回原形。他認為，是次「開放式量寬」只是重施故技，料今年圓匯很快會由約90日圓兌一美元，跌至110日圓水平。他稱，熱錢持續流入本港，上半年將持續利好港股，按目前港股市盈率約11倍計，要回復至14倍歷史平均值，仍約有20%漲幅，但下半年需要加倍小心「逆轉」風險因素。

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，全球央行爭先量寬，反映央行貨幣政策，由有限度兼透明度高，走向無限度擴張量寬，相信在這種「貨幣戰爭」環境下，流動性氾濫屬預期之內，要為通脹重臨時的後患做好準備。

交通銀行首席經濟及策略師羅家聰稱，目前資產價格向上，經濟活動停滯不前，相信今年內若外圍發生大型危機，拆息顯著抽高及資金流走的惡性循環現象，可能會令資產泡沫極速爆破。

日本央行重錘抗通縮

•提高通脹目標一倍，至2%

•明年一月開始實行無限期量化寬鬆，每月買入約13萬億日圓資產

•估計明年整體量寬規模擴大約10萬億日圓

•估計一四年四月開始的財政年度通脹只有0.9%，遠未達標