SMART MONEY：亞太地產股起中有憂

據晨星網站，施羅德亞太地產基金去年勁升近40%，該公司基金經理Adam Osborn指出，這是因為去年全球息率下跌，促使投資者追求實物資產，加上大部分市場的新屋供應有限，進而推高亞太地區的房價。

股價狂飆 估值遜去年

不過，部分在過去一年表現理想的股份，往後的光環或會褪色，亞太房地產股份於去年領漲，今年又能否熱炒？Adam認為，二○一三年將是富挑戰性的一年，「對比樓價及租金水平，亞洲不少房地產股份於二○一一年底皆存有折讓，估值也相當便宜，造就去年佳績。然而，因不少股價已飆升，現時估值已不如以往吸引。」

除股票的基本因素外，他認為美國的息率政策將成投資風險，「倘若美國提早加息，在借貸成本增加下，將大大影響房地產市場的前景。」

以今年計，他仍看好香港及新加坡的房地產市場，特別是寫字樓及零售相關業務，「不少香港地產發展商除了興建住宅外，亦會興建商廈，業務相對多元化，可減低樓價下滑的衝擊。」

縱使現時本港樓價高企，不少投資者均擔心樓市泡沫有爆破危機，但進邦匯理研究部總監梁偉民認為，樓市仍有上升空間，因目前按揭息率仍然低企，加上磚頭的投資價值仍然硬淨，料續吸引資金進駐。「由於投資者於樓市的敏感度不如股市，股市一旦出現壞消息，股民便會一窩蜂賣貨，但樓市則不然，不少業主在樓價下跌時會選擇封盤，待至樓市再度暢旺才會出售。」

港樓泡沫爆破機會微

他預計，今年本港樓市出現泡沫爆破的機會微乎其微，「樓市尚有10至15%的上升幅度，投資者仍可留意地產發展商的回報潛力。」

另外，在地產股以外，由於全球債券孳息率回升，減低投資者追求房地產信託基金（REIT）等定息產品的需求，料領匯（00823）股價有回落趨勢。

圓匯下滑利日本樓市

他又認為，縱觀亞太地區，日本樓市的發展潛力可看高一線，「去年日本樓市升勢可觀，令當地房地產指數勁升約八成，帶動一眾亞太房地產基金做好。」他認為今年日本房地產仍有優勢，因日本央行有意推低日圓，旨在吸引外資流入，可加快當地樓價的調整，有望增加當地經濟復甦的機會。

另一方面，內地A股近期明顯轉勢，內房股更被借機炒起，梁偉民亦認同內房股有轉機，「內地經濟增長下滑，促使中央放寬緊縮政策，帶動內房市場漸趨活躍，另內地鼓吹城鎮化，或令較多農民到城鎮定居，他們既有需要亦有實力買樓，可進一步刺激樓房需求！」