上海證券交易所近日發出指引，鼓勵上市公司提高派息比例，應至少有30%。目前部分A+H股的派息水平未及此「合格線」，分析認為，像內銀、內險及航空股等，新政策將使原已緊張的財務狀況更添壓力，但增加派息長遠對股價有正面作用。
新指引乃響應中證監主席郭樹清還利於股民的建議，有基金經理表示，增加派息是政府政策，相信上市公司會盡量遵從，加上投資者偏好穩定的派息政策，公司彼此之間構成壓力，亦有助增加派息。
現時A+H股之中，內銀、內險及航空股派息比例偏低，雖然四大國有銀行達標，交銀（03328）、平保（02318）、國航（00753）等現金派息比例都低於三成。穆迪報告認為，上交所指引對內銀及內險具有負面信用影響，原因是妨礙這些公司通過保留利潤充實資本，以支持貸款及保費的強勁增長。
事實上，在《巴塞爾協定》下，內銀要滿足資本充足比率要求；內險亦有其償付充足能力規定。所以近年這些公司都盡量保留利潤，在低派息之餘，部分仍要發行股債集資，例如交行及平保近年都曾發行新股。穆迪指，上交所指引對內險的負面影響更為明顯，尤其多家內險已發行次級債以補充償付資本，且接近淨資產50%的監管上限，指引無形中限制利用保留利潤作補充的靈活性。
基於同股同權原則，倘若A股增加派息，相關H股自然相應跟隨，多數分析員認為，新指引若能間接讓H股派息水平提高，長遠對股價有正面作用。
上交所指引雖不屬強制性，但增加派息屬中央政策，一般相信國企應比民企盡量配合，上交所亦要求派息比例低於三成的上市公司，採取更嚴格的訊息披露。
綜合多名行業分析員意見，內銀股增加派息空間比內險股及航空股為高，因中資航空股的「死穴」是盈利表現不穩、資本開支及負債俱高，分析員認為較難遵循派息指引。