大行匯報:中傳動盈利難有起色

花旗發表研究報告指,中國高速傳動(00658)日前發盈警,預計一二年純利將按年大幅倒退,該行認為一三年風電行業價格仍受壓,公司風電齒輪箱毛利改善的空間有限,惟考慮到今年內地訂單有望增加,將其目標價由2元上調至2.45元,但仍對其前景態度謹慎,維持其「沽出」評級。

報告指出,中傳動純利倒退主要是由於銷售、行政及財務成本增加,預料其一二年盈利按年將跌47%,而公司的短期貸款亦大幅上升,融資成本可能按年上升72%至5.56億元人民幣。

該行預期,內地的風力發電機組面對產能過剩,中傳動的風電齒輪箱毛利改善的空間有限,估計公司一三年風電齒輪業務付運將按年增長11%、其中出口增長逾20%,而非風電產品亦有17%的銷售增長。另外,由於財務成本高昂,預期一三年盈利增長僅4%。