東協區內股市今年表現亮眼，當中泰國股市年初至今錄得升幅逾三成，而菲律賓及新加坡股市同期亦分別錄得約29%及16%升幅，均較MSCI亞洲（日本除外）指數的約14.8%為佳。
東協對環球經濟增長的依賴較其他亞洲市場低，東協秘書處資料顯示，東協國家相互出口額，佔區內出口總額百分比達25%，而對中國出口額，則佔出口總額的10.2%，對歐盟則為10.7%，可見東協地區主要倚賴區內成員國貿易，帶動出口增長。歐美經濟增長放緩，東協地區雖難以獨善其身，但受影響程度較市場所預期為低。
泰國十一月份出口按年大升27.1，雖然跟去年同期基數較低有關，但泰國國內消費增長期未完，加上製造業數據不俗，泰國工業股有望追落後。
新加坡十一月份消費物價按年升3.6%，創兩年來最低，新加坡總理李顯龍表示，由於第二季國內生產總值增幅向上修訂，因此新加坡或可避免出現技術性衰退。
泰國股市預測市盈率及市帳率分別達14.18倍及2.29倍，位列區內較低組別，而股息率高達3.35%，而新加坡及馬來西亞預測市盈率及市帳率皆處區內較低組別，股息率亦吸引，可望吸引資金候低吸納。
JF東協基金短線表現佳，錄得一個月及三個月升幅1.33%及7.38%，較同業平均值的0.9%及6.1%為高。基金長線表現位處同業上游，三年年度化回報達15.16%，較同業平均的14.6%為佳。
截至十月底，基金主要投資於新加坡、印尼及泰國，佔組合投資比重分別達34.7%、23.2%及21.8%。基金主要持有金融股、工業股及非必需消費品股，分別佔組合投資比重達42.6%、17.3%及13%。
泰國股市年初至今表現強勁，錄得升幅逾30%。基金經理表示，預期政府將增加基建開支，帶動當地經濟增長向上，故持有相對同業較多的泰國股份。
康宏投資研究部