未來三個月，美元有機會受財政懸崖及聯儲局擴大量寬措施的預期影響，而進一步下跌。技術上，美元亦已經出現轉弱情況，但並不代表美匯指數會再次下跌至70水平。
在月線圖中，美匯指數今年高位84.10，實際上只是略高於由一○年高位（88.70）至一一年低位72.69的61.8%反彈水平（82.64），且尚未觸及76.4%的反彈水平，這顯示由72.69開始的升勢，仍未能確定能升至一○年高位88.70。相反，由於美匯指數再次回落至15月及50月移動平均線交接點以下，故未來三個月美匯指數有機會下試77.22支持（由72.69升至84.10的61.8%調整水平），在該水平先行整固才有機會出現另一升浪，這亦很大機會在一三年的下半年出現。
這樣的技術走勢，亦合乎美國的經濟發展，於一三年上半年，美國經濟有可能因為財政懸崖問題而出現衰退，對美元將構成一定壓力。當然，出現這樣的情況，資產市場亦會受壓，避險因素會對美元構成支持，從而減弱美元的跌勢。同時，聯儲局亦很大程度會再推措施穩定美國經濟，若美國經濟在明年第二季中開始穩定，投資者將駐足觀望，令美元開始尋底。
當發展至第三季時，市場確定美國經濟再次穩定下，美元會開始穩定。較長期而言（六個月至十二個月），當投資者發現美國經濟仍然相對於歐洲穩定，這樣有利美元在明年下半年出現明顯的回升。整體而言，美元在一三年很大機會是先跌後回升。
另一方面，預期歐元明年早段會受惠，但下半年仍然不甚樂觀。這除了由於美元因素外，歐洲債務問題及經濟的發展仍然會對未來六至十二個月對歐元構成壓力。雖然目前市場對歐債問題的憂慮有所降溫，這並不代表歐債問題的影響已經過去。
希臘方面，在未來三個月出現問題的可能不大，西班牙亦很大機會在明年第一季會向歐盟正式要求援助。這是市場一直預期的事情，會對歐元構成正面的支持；相反，明年第一季後期較為重要的是意大利的問題，這有可能引發歐元另一次跌勢的開始。
黃耀明 百利好金業（香港）研究部董事