對沖國度：後市偏好持期權長倉
周一香港只有半日市，與以往同類情況相比，大龍鳳的程度已經算是很低。港股輕微低開後回升，收市上落也不大。雖然上周五晚，美股錄得下跌，但與當日早上標普五百期貨急挫時的水平相比，已經有不少好轉，對亞洲區及港股，也未見有重大影響。執筆時標普期貨稍為下跌，但亞洲區表現仍然不錯，當中以日經指數期貨最為強勢，但其背後有日圓持續走弱的因素支撐，所以未可作準。
港股連續兩個交易日沒有大礙，是其抗跌能力的又一次證明。所以在看法上，自己傾向認為後市反覆偏好的機會較大。當然在假期前夕，倉位上不會有太大增加，但是也趁機先行買入一注恒指一月Call，作為中短線部署。持有期權長倉過市，不會有太大擔心，自己也預留注碼，如果假期後港股再度下跌，可能屆時會加注期權去博。
有利預先決定風險
在新聞主導的市場，期權始終是不可或缺的工具，如果大家仍然未習慣使用，不妨在新的一年下定決心去學習。期權是小數可以預先決定風險的投機工具，最大的好處是不用在市況急劇轉變時，被迫作出反應。例如若再度出現上周五市前時段那種模式的指數變動，如果手持大注正股或是期指，恐怕多數要立即決定去留，相反雖然買期權也可能要輸，卻可以從容觀察多一段時間，兩者得出的結論，可能因而南轅北轍，直接影響勝負。
雖然有時在引伸波幅下跌周期，沽空期權彷如定時定候收息，但內裏暗藏的風險，實在不可忽視。要穩陣收息，房產信託仍然是不二之選。周一時一眾房託在大市反彈下，仍然錄得升幅，早前資金流走帶來的跌浪，可能已暫告一段落。如果立心收息，一時三刻的升跌不應有太大所謂。雖然經過今年的升浪，房託來年未必又再一枝獨秀，但收入透明度始終不變，可以持有。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）