聖誕前夕經過中環歷山大廈一帶已覺人流稀疏了很多，由蘭桂坊辦公室走進IFC，感覺又不一樣，不少人在購物或在格價，等待二十六日Boxing Day的來臨。
筆者的「主打」還是離不開二級及某程度上的一級市場操作，今天不妨談談操作上的金科玉律，為上半部的主要內容。
首先聲明，當市場充滿着極大不穩定性時，不投資永遠是最佳投資：Doing Nothing Is Doing Something，你可能問：Ed，我深信長線或中線而言，某些資產類別必須進入市場，否則機會也會錯失。市場並無「一定得」的操作法則，但也有人嚴守三大法則（Cardinal Rule），為求長遠可作「自救」。
法則一：即日內（Intra-Day）資金虧損必須用盡全力維持在2%以內，即是說，若投資金額為100萬美元，即日虧損不可多於2萬美元。
這是最難學及實踐的法則，因愈是誠實的說話，便愈少人相信。我見過一些操盤人，即日輸掉2%後，有各種不同理由，最終弄至即日賠掉超過20%。
法則二：期貨及主要經紀給客戶即日市的額外槓桿（Intra Day Margin），大部分時候不應借用。
舉例，一位普通投資者，在此叫他Max，他原有10萬港元，在波幅率低的日子（VIX低於20），當恒指在某天下跌了數百點時，Max以為一開市，「市場力量」會把大市炒上去，Max沒有能力做兩張恒指大期，但是當行情再下滑之時，他用盡孖展額再入三張細期，不斷「溝淡」。
Max的做法可說是自掘墳墓，期貨行或主要經紀行給你額外槓桿，也可即日幫你斬倉！
即日Intra-day額外槓桿，使用時實質是挑戰膽量極限！在波幅大的日子，見過一些操盤人原先只是小賠2%，最後即日賠了50%！
法則三：和法則二也有關係，在此用英文最貼切：Average Down is a loser's game！（「溝淡」是死路一條。）
法則三和法則二是互相聯繫的，錯了法則二，有機會再錯法則三，像進入「魔道」一樣，難以自拔，當短時間內輸掉了50%資本，你或會做出一些不理性行為，虧損愈大，你的所謂「平常心」也會跌進谷底！
二○一二年已到尾聲，無人會有真的「大動作」，值得一提的，是財政懸崖談判桌上再起變數，美股最終在上周尾段顯著回落。
美國前總統布殊（Bush Tax）的各項稅務優惠措施已到期，而有共和黨背景的眾議院議長博爾納所提出的「Plan B」，也未得到黨員一致認同，今天（二十七日）美國時段，會議再度進行，這是關鍵時刻，如談判沒新進展，市場必然波動，二○一三年還是帶着重大不穩定性開始！
今天是這個專欄在本年度的最後一期，下周又是新開始。美國蘋果公司（AAPL）的季度業績（一月二十四日），將是市場焦點，而加拿大RIM的黑莓Blackberry 10新款智能手機，也會預計在一月三十日開始發售，在高科技商品領域，市場沒有永遠明星，股價高低會說明一切！新年快樂，下周四見！
資深對沖基金經理，投資經驗逾20年，曾任全球最大型倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策略，以環球長短倉為主打，並曾撰寫數本金融著作。他於○六年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做有意義的事情，作另類贏家。