瑞士聯合銀行因涉及大規模操控倫敦銀行同業拆息，遭美國、英國及瑞士監管機構共罰款過百億港元，寫下近代銀行史上一項新紀錄，但醜聞餘波未了，並且燒到香港。因為外國監管機構調查發現，瑞銀在提供香港銀行同業拆息及區內其他參考利率的報價時，亦可能涉及不當行為，已把資料交給香港，無異於當眾摑了香港金管局一巴掌。
在今年中，倫敦拆息操控醜聞愈鬧愈大，違規細節曝光，市場開始擔心香港的銀行同業拆息會否同樣有被操控的可能。當時金管局非常淡定，多番表示兩地拆息報價做法不同，倫敦要報出真實的交易價，銀行便刻意報細數以免令人懷疑水緊；香港則是報出估計大銀行借入港元所需的利率，過往紀錄未見異常，加上銀行水浸令拆息低無可低，因此認定違規報數的「誘因」極低。
其實，金管局的解釋在邏輯上已自相矛盾，有無誘因與有無漏洞，完全是兩回事，如果像倫敦拆息一樣有漏洞存在，違規誘因多寡便只是時機問題。雖然瑞銀有否操控香港銀行同業拆息，仍要進一步調查，但以常理推斷，如果監管機構不是已掌握到相當的證據，並且有理由相信確實存在違規的可能性，又怎會大張旗鼓立案調查呢？
說來諷刺，在金管局還未接到外國的通報前，財資市場公會已經接受委託，並在十一月火速完成香港銀行同業拆息的檢討報告。這次檢討的目的顯然不是調查有否違規，因為當局已認定沒有需要，所以只集中檢討拆息報價的運作機制。不過，檢討結果還是指出有許多不足之處，包括部分報價沒有真實交易支持、沒有員工操守準則、缺乏獨立監察管理等，建議未來要改善，間接承認漏洞存在。
更加可笑的是，瑞銀在二○○二至一○年間，是香港銀行同業拆息的報價銀行之一，金管局竟然要外國監管機構提供資料，才知道瑞銀員工涉嫌違規，這裏反映了兩個可能性：其一，在倫敦拆息操控醜聞全面曝光後，金管局仍然沒有認真調查相關銀行在香港的操作情況；其二，金管局甚至連拆息市場的前線員工工作情況也可能不太了解，才會後知後覺。
香港銀行同業拆息不但影響銀行間的借貸成本，還影響着千千萬萬市民，近幾年以拆息為基準的樓按非常普遍，如果報價有問題，很多業主便會成為受害者。所以那份火速完成的檢討報告及優化拆息市場的建議，現已不合時宜，大可放埋一邊，等待調查瑞銀涉嫌違規的結果，屆時恐怕要再做一次全面檢討。金管局今次真的是在國際上當眾出醜。