理財Campus：熱炒城鎮化 精挑受惠股

由於外需疲弱，中央新領導班子上場後的講話課題離不開「城鎮化」，政府明顯對此方面發展較以往重視。中央以內地城鎮化比率七成為目標，惟參看官方數字，去年城鎮化比率僅51%，若以按戶籍人口計算，更僅具35%。宏利資產管理高級執行總監兼亞洲區股票投資部主管陳致洲表示，除城鎮化外，收窄人民貧富差距亦為中央的「重頭戲」。

農業股：續炒「三農」吼海化

中央將於下月發表「一號文件」（每年發表的第一份施政文件），由零四年起，一號文件連續九年都以「三農」（農業、農村、農民）為主題，市場憧憬一三年「一號文件」都會繼續聚焦「三農」，憧憬政策將加大農業科技投資。熱門的農業概念股如第一拖拉機（00038）或者中化化肥（00297）等，股價已經率先偷步，股價一個月內分別升了17.45%及17.79%，稍為落後的就有中海油（00883）旗下中海石油化學（03983），股價一個月只升了8.64%，比平均約12%升幅少逾半。投資者可伺機低吸，食盡升浪。

能源股：氣業龍頭揀中燃

城鎮化間接帶動能源需求，加上中央「十二五」規劃致力推動潔淨能源，目標是天然氣佔總能源消費比例倍升至一五年的8%，可見潔淨能源如天然氣及相關板塊亦能受惠。

陳致洲指，目前內地於本港掛牌的燃氣企業屈指可數，惟預料明年將有更多燃企來港上市，而且企業為增大規模，未來亦大機會出現同業購併。同時，燃氣需求上升，亦會間接惠及管道、容器供應商及管道舖設公司，可加倍留意。

不過，若數行業龍頭，中國燃氣（00384）便為其中一員，市值近300億元，服務覆蓋內地21個省。該公司於十月份更與中石化（00386）訂立框架合作協議，以拓展內地零售市場，值得看高一線。

內需股：服務業勢在必行

城鎮化發展雖離不開人，但其實遷移的不只是人口，城鎮化其實有利內需股。陳致洲指，政府將人口遷入城市，需有一系列配套，首先遷入的人民需轉型至服務性行業，以提升收入，情況有如八十年代的香港。與此同時，政府若對人民退休後生活提供保障，如醫療保障，便可進一步提升人民消費意欲。

平保搶攻市佔有睇頭

再者，內地居民旅遊趨向智能現代化，可望促進消費。資料顯示，單計今年十‧一黃金周，內地銀聯持卡人於境外交易消費額按年上升超過三成。因此，服務性行業，如旅遊、銀行、保險及高檔消費品等板塊前景亦不容忽視。其中平保（02318）早前表明未來將力拓內地三、四線城市，藉此提升保險規模及市場佔有率，值得留意。

另明年亦有保障房陸續交付，由於房屋衍生的配套及配件需求可持續性較房屋為佳，故他較看好業務覆蓋三至五線城市，並從事白色家電、家具銷售或裝修服務的企業。

內房股：大城市無懼調控

中資券行的專家都認為拉動內需，是中央明年施政重點，申銀萬國副總經理白又戈指，以往政策傾向直接補貼行業，將轉向從根本出發，在「拉動力強的增長點」着手，住房消費就是其中一環。

雖然中經會一再表明繼續調控樓市，短期內或對部分已升上的內房股帶來壓力，但他相信政策將特別對一線城市的發展選擇性放鬆，看好集中在一線城市發展的內房企業。他指出，隨城鎮化，更多人口搬到一線城市居住，再加上內地富裕階層都傾向搬到一線城市定居，未來如北京、上海等城市的住屋需求，將來自全國。

綠城飆近3倍未算貴

集中在一線城市發展的內房股有復星（00656）、華潤置地（01109）、龍湖（00960）、佳兆業（01638）及綠城中國（03900）等。板塊年內平均升逾五成，其中綠城中國股價年內更爆升近3倍，但德銀都認為估值「未算貴」，該行指綠城中國解決了高負債的問題，財政狀況大大改善，增長重拾正軌，故給予「買入」評級，目標價看16.55元，綠城中國昨日收報12.88元。