美中資退市邁高潮

由研究機構渾水狙擊民企而引發的美國中資概念股「退市潮」，在近日美國證交會（SEC）控告四大會計師行的中國附屬公司之下，進一步推向高峰。

曾於八月份由主席江南春率先提議進行私有化的分眾傳媒，昨日宣布董事會正式同意，由凱雷集團牽頭，夥拍江南春、方源資本、中信資本及光大控股（00165）等的財團，以每股27.5美元作價的私有化方案，涉及總金額約36億美元。

仍需獲2/3股東通過

據悉，本次私有化作價較八月時的作價輕微提高50美仙，較周二的收市價溢價15%，相對私有化要約公布前的最後一個交易日（亦即今年八月十日）收市價則溢價17.6%。有關私有化交易，仍需三分二股東批准才可落實，該公司預期明年第二季完成私有化。

作為分眾傳媒第二大股東的復星國際（00656）稱，已與分眾傳媒控股母公司Giovanna簽訂股份互換協議，按每股私有化分眾後控股公司，換417.77股分眾的比例，換取私有化後控股公司約17.4萬股，相當於擴大後股本的17.41%權益。有關換股總額估價約3.48億美元。

復星或進一步獲益

通過互換協議，復星不僅已鎖定於二級市場投資分眾的利潤，亦可借私有化機會進一步獲得潛在財務收益。早於今年八月已表示支持私有化的復星董事長郭廣昌曾估計，若盡沽餘下的分眾股份，料可套現約6億美元，若連同早前已套現的4億美元，減卻該公司投資的3億美元，復星的利潤可達7億美元。

事實上，去年民企風暴迫使大部分美國中資概念股開始考慮退市回流，市場更傳出在獲得國開行斥資10億美元支持後，今年初至今已有約25宗「退市案」，當中包括分眾傳媒、哈爾濱泰富電氣、七天連鎖酒店等較知名企業。

近期SEC擬控告五家大型會計師行中國附屬，進一步扼殺美國中資概念股的生存空間，專責處理國際糾紛的高博金（Kobre & Kim）律師行日前亦不諱言，SEC的強硬態度或引發大規模的中資概念股退市潮。