恒指於50日線上運行已有4個多月，無論市場傳來美國「財政懸崖」如何難以解決，港股繼續屢創高位。而近期部署於窩輪及牛熊證的資金，亦以流入淡倉為主，不過以街貨量分布，好倉佔大多數，究竟大市走勢應該如何解讀？
恒生指數於過去一個月屢創高位，而內地A股亦於過去一星期亦累積上升逾一成，滬綜指不僅重返2,000點心理關口之上，更突破100日線。大市愈發上升，不過資金愈發看淡。截至十二月十七日為止的5日，資金主要流入淡倉，累積約2,730萬元流入認沽證，當中流入恒指認沽證約有860萬元，佔全部資金約31.5%；另外，流入熊證資金亦有5,900萬元，其中恒指熊證數目約5,520萬元，佔全部資金約93.5%。整體來說，資金亦於高位沽出好倉。
截至十二月十七日止的5日，流入熊證的資金約5,900萬港元，而流出牛證約7,650萬元。同期牛熊證街貨分別累積至62.3億份及19.9億份，牛熊比例為3.1:1，為過去半年相對高位，投資者要小心留意。
恒指昨日下跌0.08%，報22,494點。投資者如看好後市，可留意恒指牛證65002，收回價21,628點，行使價21,428點，有效槓桿21.8倍，換股比率亦為10000:1。看好後市的投資者，亦可留意認購證21026，行使價22,700點，將於明年四月到期，引伸波幅19.9%，有效槓桿11.5倍。相反，如看淡恒指後市，可留意恒指熊證64353，收回價22,988點，行使價23,188點，有效槓桿28.8倍，換股比率為10000:1。
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亞太區認股證/牛熊證銷售部主管
美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀