Smart Money：南方A50強勢選21433

安碩A50成交暢旺

隨着A股近日反彈，安碩A50（02823）、南方A50（02822）及華廈滬深三百（03188）迅速成為市場焦點，多日來安碩A50的成交額穩佔市場成交額首三位，另外兩隻的成交金額亦顯著增加。但投資者要注意，我們留意到這批ETF的溢價波動性顯著增加，尤其在A股於十二月五日大反彈那天，投資者蜂擁買入相關ETF，推高其溢價，後來即使A股進一步上升，相關ETF因溢價收窄，升幅反而有所不及，風險值得關注。

南方A50於上周五收報10.10元，升5.76%。投資者如看好其後市，可留意南方A50價外認購證21433，行使價10.29元，將於明年六月到期；引伸波幅26.8%，有效槓桿8.1倍，時間值約0.27%。

另外，如看淡可留意南方A50價外認沽證21431，行使價9.39元，將於一五年一月到期；引伸波幅31.8%，有效槓桿近2.3倍，由於年期長，每日時間值損耗只有0.08%。

恒指在十二月屢創新高，成交金額顯著增加， 十二月由三日至十四日的平均成交額急升至660億元，其中十二月五日的單日成交額達947.3億元，是今年三月七日以來最高，成交金額上升將直接增加港交所（00388）的收入。

港交所股價於十一月五日一度升見133.5元，但與今年高位148.9元仍有一段距離，雖然恒指最近屢創一年新高，但港交所表現仍相對落後，徘徊於130元以下。然而，港交所的50天移動平均線於十一月中旬已升穿250天移動平均線，出現所謂的「黃金交叉」。

目前港交所認購證平均引伸波幅約30.1%，屬於近半年的偏低水平，以半年期、5%價外的認購證為例，這樣的引伸波幅提供的有效槓桿約8倍，適合中線看好港交所的投資者考慮。港交所的表現與恒指相關，而其波幅約為恒指的1.5倍，如對恒指的後市去向有較明確判斷的話，亦不妨從較長線的角度留意港交所。

港交所購18212短炒

港交所上周五收報132.2元，升0.91%。10天、20天及50天線分別位於約127.38、126.37及124.83元。投資者如短期看好其後市，可留意價外認購證18212，行使價133.98元，將於明年七月到期；引伸波幅29.8%，有效槓桿6.3倍。

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美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀