滬深爆升 美林嗌沽

《上海證券報》報道，早前一直看淡股市的平保（02318），近期突然「轉軚」，本周三申購規模達數十億元（人民幣‧下同）的股票型及指數型基金。分析認為，市場普遍看好明年首季滬深股市會有新一輪反彈，平保此舉顯然是認同股市已出現「中期底部」，不希望錯過明年的升浪。

內地出招「維穩」

與此同時，監管部門繼續「維穩」股市，中證監日前發表通知，大幅簡化基金審核程序，推動資金加速入場，同時還有消息傳中證監將採取多項措施，疏導新股上市壓力，包括鼓勵擬上市企業向新三板、債券市場分流，同時醞釀對排隊企業進行專項檢查。

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此外，十二月滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）初值創下十四個月新高，印證經濟正企穩回升，同時中央經濟工作會議召開在即，投資者預期宏觀經濟政策整體方向依然是「寬財政、穩貨幣」，繼續刺激內需，並且容許財政赤字適度擴大，昨日資金「偷步」入市，滬綜指全日急漲89點或4.32%，收報2,150點，創○九年十月九日後逾三年來最大單日漲幅，深成指漲359點或4.4%，收報8,530點，兩市逾2,000隻股份中，只有4隻收市下跌，兩市成交額更較前一個交易日暴漲逾倍至2,082.19億元。

統計顯示，近年中央經濟工作會議召開前後，滬綜指漲多跌少。不過，美銀美林表示，儘管截至本周三為止一周，有89億美元資金透過交易所買賣基金（ETF）流入股市，跑贏流入債市的52億美元，當中新興市場股市更錄得53億美元資金流入，為過去十個月來最大單周流入，其中流入中國市場的資金達15億美元，相當於整體流入28.3%，為○八年四月來最多，然而過去四周流入新興市場股市的資金，已累積至相當於區內被管理資產總額的1.7%，超過該行「資金流逆向投資模式」的1.5%上限，引發「沽售」訊號，未來四至五周新興市場股市會跑輸已發展市場股市，最大機會出現拋售及套利行動的市場，包括中國、土耳其、墨西哥及印度。

自○七年引入有關訊號後，合共出現十二次，每次訊號出現後四至五周內，平均調整幅度約4%，命中率約66.6%。美銀美林對上一次發出「沽售」訊號為今年二月，其後新興市場股市約於一個月後見頂回落，並且於其後兩個月跑輸環球股市約5%。

放鬆QFII限制

另外，瑞銀發表報告，過去五周中，有四周長線投資者在「沽售」，而對沖基金則在最後一周，由淨買入變為淨沽售。

該行又指，亞洲及除日本外亞洲對沖基金的「投入水平」（Exposure Level），於上月底分別為資產的55%及46%，略低過十月底時的水平。

不過，值得留意是國家外匯管理局昨晚宣布對合格境外機構投資者（QFII）境內證券投資外匯規定進行修改，其中規定主權基金、央行及貨幣當局等機構QFII投資額度上限可超過10億美元，同時增加合格投資者可在投資本金鎖定期結束後，分期、分批匯出本金與收益，只是每月匯出資金總額不得超過其上年底境內總資產20%的規定，意味有關方面進一步「維穩」股市。

刺激滬深股市急漲因素

•內地傳媒指平保本周三申購數十億元人民幣股票型及指數型基金，顯示機構轉軚看好A股後市

•中證監發表通知大幅簡化基金審核，有助資金加快入市

•市傳中央經濟工作會議周末召開，投資者「偷步」入市炒作

•傳中證監將通過分流企業至新三板、債券市場等方式，減輕新股上市資金壓力

•滙豐十二月中國製造業PMI創十四個月新高，印證內地經濟持續回暖