大行匯報：國藥具龍頭優勢

德銀發表研究報告表示，國藥控股（01099）的收入增長前景勝同業，加上其利潤較為穩定，財務成本增長亦放緩，該行認為身為行業龍頭的國藥，最能捕捉內地醫藥市場的增長周期，並預期其一二至一五年收入及每股盈利複合增長率分別為22%及19%，故將其評級由「持有」升至「買入」，目標價上調38%至29元。

該行預期，國藥一三年的收入增長將達24%，高於行業平均水平，主要是其規模龐大，具擴大市場份額的能力以及議價能力改善。雖然內地對藥企政策上的壓力將會對公司造成挑戰，但相對其競爭對手，國藥有更好的市場地位及地理分布優勢，可抵抗收入減少風險。

德銀又指，雖然國藥短期受價格壓力影響，整體行業毛利率仍會受壓，但以國藥的市場地位及業務規模，議價能力將不斷提高，長遠有助提升毛利率。