金價在奧巴馬連任總統、量寬措施得以延續的情況下一度急升,但近日走勢卻見牛皮。有專家指,金價能否升上1,800美元,除了美國的貨幣及財政政策外,印度及中國對實金的需求,才可為投資者帶來清晰的圖畫。今次就以印度及中國的消費角度,重新審視金價的爆升力。
恒生投資服務首席分析員溫灼培指,今年底前金價頂多見每安士1,800美元,料「財政懸崖」愈早解決,可利好金價走勢,因企業可在明朗的經濟環境下制訂營銷政策,有利經濟重拾動力,增加大家對黃金的購買力。「投資者經常以為環球經濟差,資金會流入黃金避險,推升金價,此觀念很錯誤。只有當市場及投資者不信任貨幣及銀行體系時或爆發戰爭,黃金才可發揮避險功能,如○八年金融海嘯、雷曼兄弟倒閉、花旗銀行需要政府援助,在這些情況下,投資者就會相信黃金,推升金價。」
溫灼培重申,長期支撐金價真正升幅的是實質需求而非投資炒買,現時中國及印度佔全球實金需求達五成以上,如果這兩地人口減少購買黃金,金價勢必下跌。但在美國經濟將重見復甦的情況下,他對金價看高一線,預計明年金價可見每安士2,000美元。
據世界黃金協會數據顯示,今年第三季中國黃金需求降至176.8噸,比去年同期減少8%;印度黃金需求升至223.1噸,高於第二季的181.3噸。黃金ETF(交易所買賣基金)的持倉量則升至136噸,年初至九月底增幅達165%。
溫灼培指,每逢第三至第四季,中國及印度均會大舉吸納黃金,作傳統婚嫁之用。印度的排燈節(Diwali)類似香港的農曆新年,印度人按印度歷法於每年十月底至十一月初舉行排燈節,並且連續慶祝五日,期間人們會購買大量的金飾贈送予親友,數量之大更有可能會谷高全球的金價走勢。
溫灼培表示,印度經濟走勢、盧比價格與金價有一定關聯性,當盧比匯價升,金價就會上揚;相反亦然。過去一個月盧比兌美元就大幅貶值逾3%,令印度人的買金成本增加不少,可見金價少了印度的強大需求推動,價格大升存在難度。
另外,長線而言,溫灼培認為中國對黃金需求穩步上升,明年人民幣有2%至3%升值空間,料兌美元匯價穩定,令內地人的黃金購買力保持。他續說,早前聯儲局主席伯南克指,若「財政懸崖」獲解決,明年美國經濟將會良好,此說法亦預示美國經濟轉佳將有利環球經濟,間接帶動金價勢頭。