Market Insight：華潤燃氣勿失良機

大市連升兩日，昨日再升218點報21,743點，距離十一月初的全年高位22,150點，尚有四百多點距離，不過，創52周新高股票達48隻之多，當中不少是中、港兩地磚頭股，好似渝太地產（00075）、合生創展（00754）、華潤置地（01109）、融創中國（01918）、富力地產（02777）、首創置業（02868）、遠洋地產（03377）及綠城中國（03900）等，本地薑有收租股及房託基金，包括九倉（00004）、希慎（00014）、陽光房產（00435）、置富產業（00778）、領匯（00823）同太古地產（01972）。依家環球水浸，港匯一日貼實7.75強方兌換保證，反映資金流入趨勢不變。

內房板塊繼續尋寶

儘管中港兩地政府，對壓抑樓價不遺餘力，但一個泡沫開始形成，要刺破非一時三刻可成，尤其內地政府深明樓市一旦崩潰，對剛剛出現輕度復甦的經濟殺傷力非同小可，明年政府較大機會只會維持現有政策，甚至有輕微放寬的可能，一些未跟住大勢創新高的如雅居樂（03383）、恒大地產（03333），以及近日因為股東私人問題跌咗唔少的龍湖地產（00960），都係追落後的考慮之選。

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大升市中，水泥股認真失禮，好似華潤水泥（01313）、山水水泥（00691）、中國建材（03323）及台泥（01136）統統報跌，只得龍頭股安徽海螺（00914）升0.2%，但仍跑輸大市，其實九月份內地水泥價格急漲，與廣東英德礦山爆炸，影響到華南及華東地區水泥供應，九月份區內水泥及熟料價格，每噸一度升近120元及150元人民幣。近日受影響的生產線陸續恢復，加上進入冬季的季節性低需求日子，近幾日區內熟料價格，回落30至40元人民幣，直接打擊水泥股。

燃氣行業前景亮麗

幾隻水泥股由高位回落近一成，隨着近月發改委加快審批的基建項目，在明年一、二月動身，水泥需求有望逐漸恢復過來，趁未來一兩個月的低潮期，較有耐性的投資者，不妨趁機會分段收集。

國策扶持下，燃氣股近年跑贏大市，公司把握機會伸手，華潤燃氣（01193）剛以每股16.95元作價，配售1.6億股集資27億元。管理層表示用於收購下游城市燃氣分銷業務，按股份佔擴大後股本7.19%。十二月年結的潤燃，今年僅個半月時間會攤薄每股盈利，影響有限。

月初，潤燃獲商務部批淮在天津成立合資公司，並注資24.5億元人民幣，由管理層預期資金到位時間將於年底前完成，估計正是該筆免息資金最終出路，或者風險是整個內地市場，對燃氣資產前景極為樂觀，潤燃能否買到比本身過去兩年資本回報更高（一○及一一年度分別為19.1%及17.2%）項目，會是未來業績增長關鍵。

若計估值，批股後現價一三年PE仍然高過新奧能源（02688）一成四，相信亦係管理層在超低息下，情願揀批股不向銀行融資的原因。或者短期有機會跌穿批股價，但如果有16元左右的買貨機會，想中長線買到增長潛力優越燃氣股的投資者，不要錯過。

車股撻着跟炒一轉

市況向好，炒家放心追入落後股。汽車股中，近周長汽（02333）股價迭創新高，吉利汽車（00175）亦然，但見東風（00489）同廣汽（02238）等與日資合營車廠嘅車股就未受關注，至近兩日終於成功吸引炒家目光，昨日東風高位曾見10.6元，收報10.58元，升4%；廣汽亦唔輸蝕，升4.57%，收報5.72元。照計隻東風啱啱先翻撻，升勢冇咁快完，呢轉目標上試11.5至12元區域，回吐守穩10元關可小注。

古勝