Market Insight：鞍鋼股份 漸入佳境

前幾日先話中央反貪腐，首當其衝係奢侈品消費，尤其幾隻白酒股及相關代理股份，真係話口未完，五糧液代理銀基集團（00886）就出事，尋日先發盈警，預告九月底止上半年要轉盈為虧。再加上港交所（00388）權益披露顯示，主要股東彤叔連日出手減持，最新持股量已經降至3.91%。尋日銀基跌0.3元，收報2.35元，在大孖沙要錢唔要貨下，恐怕短期只會愈隊愈低。

百貨股添不利因素

搵番銀基份年報，睇到截至今年三月底止年度，公司銷售額升34.1%至29.74億元，但其存貨及應收帳升幅遠高於收入，分別達36%及207%，至6.53億及14.45億元，簡單計數，即係每做3蚊生意，有一蚊未收到錢。今年十八大嚴控公費開支，白酒消費及價格已經插水，這批應收帳有幾多會變成爛數，相信是這份由黑轉紅的中期業績的關鍵所在。

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今次內地反貪腐大有雷厲風行之氣勢，白酒等奢侈品消費股要多加小心外，近年內地好流行以百貨公司預付卡送禮，而中央一直希望嚴加整頓，十一月初，人行及商務部分別發布《支付機構預付卡業務管理辦法》及《單用途商業預付卡管理辦法》，簡言之，未來1萬元人民幣以上大額預付卡需要身份證登記，意味買卡送禮變相送錢畀人洗的一個途徑被完全堵塞，對百貨股的影響唔細，暫時都係不宜沾手為妙。

行業明年有望回暖

昨日鋼鐵股表現卻相當標青，鞍鋼股份（00347）及馬鋼（00323）分別升7.4%及5.9%。鞍鋼宣布向大股東鞍鋼集團出售及轉讓天津天鐵的45%股權，總現金代價為11.81億元（人民幣‧下同）。與此同時，鞍鋼會將旗下鞍鋼莆田80%股權轉讓予鞍鋼貿易，換回對方的內貿業務資產。

鞍鋼產品過往主要通過鞍鋼貿易銷售，交易完成後將大幅改善鞍鋼的市場銷售能力，可更有效更快速的應對市場變化，提高盈利能力。

今年首三季鞍鋼蝕31.7億元，因冷軋鋼等主要產品價格回軟，銷售收入583.7億元，倒退16%，僅以第三季度計，鞍鋼虧損12億元，相對去年同期卻有淨利潤1,900萬元。

內地經濟增長放緩，對鋼材需減持續低迷，供求失衡下，今年一至九月鞍鋼平均產品價格較去年倒退14%。然而，鋼材價格在第三季有觸底的迹象，早前鞍鋼已調高十二月份各類主要產品出廠價，熱軋鋼每噸上調130元，低碳鋼160元，冷軋鋼180元。武鋼及寶鋼也有類似的提價行動，估計鞍鋼虧損最嚴重的一刻，已在第三季到第四季初出現，明年開始虧轉盈，業績有望回到2億至4億元盈利。

股市最愛火鳳凰的故事，鞍鋼及其他鋼鐵股，相信炒風仲係有餘未盡，今年高位應該尚未出現。

入市短炒嚴控注碼

繼續有資金流入房地產信託基金，古勝上周三推介嘅領匯（00823）單位價格迭創新高，近日回吐成功考驗40港元支持，昨日收報40.65港元，升1.6%；置富產業（00778）及陽光房地產基金（00435）單位價格亦齊創52周高位。睇嚟多隻IPO趕搭尾班車，抽走市場部分資金，加上喺展望明年上半年全球經濟仍濃罩陰霾下，投資者仍傾向做收息一族，亦不願入市博周期性股份翻身，故看官入市短炒宜嚴限注碼，且宜從人氣股落手，免得上車容易落車難！

古勝