近來熱錢湧港引發金管局多次入市干預港匯，而另一邊廂中證監亦表示近期RQFII及QFII資金匯入速度明顯加快，正安排在原有的700億元人民幣RQFII投資額度基礎上，增加2,000億元人民幣額度，這些消息均印證外來資金，對於中國資本市場之投資需求相當強烈，而「各路人馬」所看重的，顯然是中國的經濟將順利築底回升。
由此可見，市場焦點亦落在內地經濟數據。從十月份各數據表現上看，的確符合了市場對於經濟改善之預期，其中十月份全國工業生產者出廠價格指數（PPI）錄得按年下降2.8%，跌幅較九月份有所收窄，這顯示工業原材料之需求已初部呈現喘定，這趨勢與早前公布十月份官方製造業採購經理指數（PMI）重回50.2擴張水平不謀而合。更進一步看，內地十月工業增加值及固定資產投資等數據亦優於市場預期，消費及固投兩大因素已初步印證經濟回穩。
由於外圍經濟持續不穩，拉動內地經濟之三頭馬車中，以進出口貿易的增長較令市場擔心。惟令筆者驚喜的是，中國海關總署亦於上周末公布了十月份出口額，錄得按年增長11.6%，表現勝於市場預期，顯示外貿增長重拾動力。其中中美雙邊貿易受到節日訂單所帶動，總值按年增長達9.1%，連同東盟貿易總值錄得9.4%之顯著增長，紓緩了因釣魚島事件所帶來中日雙邊貿易總值按年倒退2.7%的負面影響。
儘管內地十月份的經濟數據總體表現利好，加上十八大順利召開，惟A股走勢仍欠明朗，在低迷交投下，滬綜指仍反覆拉鋸於較低水平。從走勢上看，滬綜指始終仍未能突破九月七日高位2,145點及八月十日高位2,177點，故整個於低台整固的形態暫仍未見消除。
較正面的估計是，只要中央有政策出台，投資者信心該可漸見回復，屆時在資金主導下，滬綜指要突破2,145點及2,177點應該不難，如能成功升越此兩個阻力位，形勢該有利作進一步推升。
港股經歷上周之跌勢後，雖於昨日稍見喘定，惟一日恒指仍未能成功重越20日線及10日線前，技術上仍不算真正回穩，但自十一月二日高位22,150點開始回調，至上周五之低位21,330點止計，大市已回調820點（亦即本月暫時波幅），幅度雖仍未到預期的調整（總升幅3,074點之三分一），惟由於未有太多利淡消息，故大市沽壓亦不算太大，即持貨者多偏向持盈。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）