市場監察器：耀萊毋須過分看淡

耀萊主要分銷高檔次品牌汽車，當中包括賓利、蘭博基尼及勞斯萊斯，自去年底開始，內地經濟增長放緩，市場對於此類奢侈品牌汽車的需求下降。同樣在內地從事分銷汽車的大昌行（01828），截至六月底止的半年汽車業務分部業績，亦減少17%至7.6億元，主要因為內地新車銷售的毛利率下降，以及內地汽車代理市場競爭激烈。

耀萊發盈警後，股價一度跌至0.455元低位，但迅即掉頭回升，最高更反彈上0.54元，相信是市場預期集團最壞時期已過。近日內地經濟的確有見底回升迹象，而中國汽車協會亦發表報告預期，下半年如果宏觀經濟形勢向好，且沒有大規模的限制汽車消費政策推出，二○一二年全年中國乘用車銷量有望超過1,600萬輛，同比增長11.1%。

另外，汽車銷售表現的關鍵，是旗下品牌有否新型號推出，就以中升控股（00881）為例，旗下代理的奔馳、奧迪、東風本田等品牌，均推出了一系列新車款，對銷售會有正面幫助。下半年都是傳統汽車銷售旺季，加上內地經濟有谷底回升迹象，所以即使耀萊、大昌行及中升上半年盈利普遍出現倒退，投資者亦不宜過分看淡。

耀萊發布中期盈警

‧截至六月底止中期溢利錄得大幅減少

‧汽車分銷業務受經濟增長轉弱影響

‧代理市場競爭激烈，新車銷售毛利率下降

景鐘