上周主要貨幣及指數先升後回，恒指由22,149點回落至21,400點樓下，道指跌至12,800點水平，歐元跌至1.27，英鎊跌至1.59，而澳元兌美元由1.0479回落至1.035。主要指數及貨幣回落是由於市場在美國大選後將焦點轉回歐美財政及經濟前景，前景不明朗令歐美股市回落，刺激美元顯著上升。
過去幾周市場關注美國大選結果，因此美匯指數只維持反覆上落。可是，目前已經塵埃落定，市場開始聚焦美國財政及經濟前景，美股下跌支持美元回升。奧巴馬勝出可減少市場對新總統所引起的不明朗因素的憂慮，但是既定的難題（如美國經濟前景及財政問題）仍然存在。
同時，過去奧巴馬政府內，共和及民主黨在美國國債上限的談判一直沒有明顯進展，這樣明年初約6,000億美元的減支增稅措施將生效，將明顯影響美國經濟發展。在目前美國受「財政懸崖」困擾，經濟仍存在再次陷入衰退的機會下，減支增稅措施只會進一步減慢美國經濟復甦，這亦很大可能影響市場對美國資產市場信心，因此在共和及民主兩黨在國債上限沒有進展的情況下，資產市場有可能進一步調整，美元或受惠避險而上升。
歐洲方面，過去市場主要關注歐洲債務問題對歐洲穩定性的影響，上周歐洲央行行長德拉吉的言論再次提醒市場，債務問題對經濟的影響。德拉吉表示央行預期歐元區經濟「近期」將保持疲弱，加上希臘及西班牙短期債務問題仍不明朗，引致歐元顯著下跌。這一方面支持美元，另一方面亦顯示市場對歐洲的風險意識回升。在這樣的情況下，可以預期對風險資產仍會相當謹慎。
總括而言，雖然美國大選過後減低了市場不明朗因素，惟過去一段時間資產價格的上升已反映了市場的樂觀預期，既然短期經濟前景仍未明朗，再加上歐洲問題，這樣有可能令資產價格進一步調整，美元則藉這些因素上升，對主要貨幣構成壓力。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明