大行匯報:瑞聲再升空間有限

瑞銀發表研究報告指,瑞聲科技(02018)第三季業績符合預期,惟預期公司第四季要維持強勁增長具挑戰性,加上增長動力存在不確定性,股價上行空間有限,故對其評級由「買入」降至「中性」,目標價由31元下調至29.5元。

該行表示,瑞聲第三季盈利為4.73億元人民幣,按季及按年分別升16%及80%,符合該行預期。雖然江蘇省的工資上漲12%,公司第三季毛利率仍達44%。該行預期,公司第四季要重現第三季的強勁增長將面臨挑戰,並指若其銷售增長放緩,意味着終端需求不明朗。

該行指,瑞聲股價自二月以來跑贏恒指36%,惟因揚聲器增長存在不確定性,上升空間有限。雖然低成本的智能手機可能成為產業主要的增長動力,但其並非瑞聲的目標市場,而平板電腦方面推出新項目時機尚未明確,故將一二至一三年度每股盈利預測下調2至7%。