人民幣兌美元走勢近期異常凌厲，比較七月二十五日之低位升幅高達約2.3%，相信主因有二：首先是政治因素，因美國大選前按慣例人民幣升值壓力相對大。其次是經濟因素，中國十月份製造業重返擴張線，加上九月份中國出口大幅增長近一成，良好的經濟因素為人民幣帶來了支持。
不過，展望今年餘下日子，筆者認為人民幣的單邊上揚走勢將暫告一段落。其一，隨着對中國立場較溫和的奧巴馬勝出，料將即時紓緩人民幣升值的政治壓力。其二，奧巴馬雖獲得連任，但立即要面對財政懸崖問題，為接近年尾美國經濟復甦前景帶來不確定因素，同時威脅環球經濟復甦及中國出口。
其三，中國經濟現階段僅處於復甦初期，未來可能仍會出現反覆。這由剛於上星期日閉幕的秋季廣交會中可見一斑。本次被譽為中國外貿晴雨表的廣交會上，出口成交按年跌9.3%，其中對美國的成交跌9.4%，對歐洲成交跌幅更達10.5%。為避免進一步增加出口行業的不確定性，料中央也較傾向匯率暫時在現水平橫行。
受上述因素限制，預期短期內人民幣兌美元在現已相對強的水平上難再有大作為。不過，中長線而言，筆者仍是看好中國經濟的發展前景，因此也同時看好人民幣遠景。隨着人民幣國際化，也可考慮一些以人民幣計價的投資產品作長線投資。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培