Market Insight：中海油落後可追

誰人入主白宮都不乏可令股市升跌理由，最怕只是像千禧年般需重新點票，令不明朗因素困擾大市。奧巴馬連任總統，代表未來四年沿舊路走，QE可以繼續玩落去，但共和黨繼續控制眾議院，財政懸崖將成下一個焦點。

劇本可能係兩黨再度為削赤及減稅等問題爭拗不絕，到最後關頭又為免選民遷怒而各讓一步大團圓結局；但財政懸崖上談判桌後料影響美股，所以相信市場興奮情緒唔會持續好耐，但香港股民最有興趣知道熱錢去留。

政策暫處於真空期

今天亦是十八大會議召開之日，直至一星期後結束，中國政府換屆不同美國鬥個你死我活，未開會經已大定，而新政策會到明年領導人就任後才會制訂，所以現時反而係政策真空期，所以炒十八大是「行外人看熱鬧」。A股近期表現欠缺鑊氣，若預期十八大後可炒起實欠理據，不如看周五及周六公布之經濟數據更實際。

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港交所（00388）、領匯（00823）及瑞聲科技（02018）均已於中午公布業績，前兩者下午均做好，只有瑞聲有獲利回吐。今日輪到聯想（00992）和金沙中國（01928），聯想季季業績都好過市場預期，但次次升完好快回軟，皆因公司雖然已做咗個人電腦一哥，但個餅不斷被平板電腦侵食。

昨日最當炒板塊是玉米加工股，內地玉米產量充足，無需像大豆般倚靠美國入口，今年更是豐收年。但玉米加工股炒起未必是基本因素改善，現時市場專揀落後股來炒消息，好似比亞迪（01211）一星期已升兩成幾。

恒大地產（03333）公布十月銷售成績「爆燈」之後，股價即勁升近一成，自從被沽空大鱷狙擊之後好耐未咁威過。其實原來公司上市三年以來，剛剛才重返水面（招股價3.5元）。

內房上市熱又再現

未來個幾月有大批內房股準備來港上市，包括旭輝、新城、當代等，全部都以低PE及高資產折讓招徠，兼細細粒容易食睇落頗吸引，但睇近幾年來港上市內房股差不多全部潛水又相當牙煙。

大選過後另一放下心頭大石的是伯南克，市場估計其甚可能在明年一月底約滿後續任聯儲局主席，換言之，QE可繼續無限化，甚至有QE4或買國債，熱錢仍舊亂竄。所以奧巴馬當選被視為有利商品價格，昨日金飾股和金礦股率先上揚，航空股亦懼怕油價及人民幣走勢逆轉而回落，但石油股則尚算升幅輕微。

煤層氣亦受惠補貼

兩大石油石化股──中石油（00857）及中石化（00386）最快可能明日要降成品油價，中海油（00883）則純睇油價，但能否買得成尼克森則成為不明朗因素。雖然集團出價已賣大包，不過加拿大為免被指見錢開眼助長中國崛起，所以一再將交易延遲，但瑞信相信交易最終會獲批，因為美國顧住開採頁岩氣已買少咗好多加拿大能源，所以政府亦鼓勵外資參與能源業。

講到最hot名詞頁岩氣，有分析話中海油買尼克森其一原因是對方擁有開採頁岩氣技術，現時開採頁岩氣主要由中石油及中石化進行，據報兩間公司三年內可獲得中央補貼逾17億元人民幣。

中海油早前公布成立合營公司開採煤層氣，實行人棄我取，有消息稱中央短期亦會提高開採煤層氣補貼，補貼金額甚至會高過頁岩氣。

中海油早前披露全年產油可以超標，瑞信認為如果收購尼克森搞掂，明年產量可激增33%。至於國際油價無疑要睇美元及經濟狀況，所以中海油與大市同步性（beta值）相當高，但近期明顯跑輸大市；當收購尼克森的不確定因素消除後（如美國大選），中海油有機會一追落後。

古勝