上周十一月份期貨開始首周，結算當日恒指下跌了82點，餘下三日每日皆升，至上周五再創新高，形成52周高位，剛巧位置到達去年八月二日所形成之下跌裂口位置但未能填補。
恒指從本年六月四日開展升勢至今已差不多半年時間，從當時低位18,056點至現時高位22,149點，已輾轉升了4,093點。而當中升勢最為急促的，便是九月六日至今一段升勢，走了3,073點之多，期間一直並未出現較深回吐，同時裂口不斷出現，至今包括上周五的一個187點的上升裂口，已累積了共6個之多，確是較為罕見。
其實近年股市走勢，出現罕見的情況亦不少，筆者亦見慣不怪。但無論最後累積了多少個裂口，亦已有足夠條件形成消耗性裂口。當消耗性裂口被填補後，便得提防有較深的回調將會出現。
現時恒指正處高位，中長線仍處於上升趨勢中，從上周開始，看見動力有回復迹象，平均每日波幅已開始上升。加上期權盤路之確認，相信本月之全月波幅會比結算時預計增加，相信可達2,000點之多。下周正值4/6轉勢，適逢近年的兩大焦點，美國大選及十八大，走勢將變得關鍵。從歷史看，大選前一向維穩，且看今次又會否出現罕見現象。
從期權盤路分析，投資者本月較多投入國指，反而恒指相對較少，而上周五國企有大量做好部署於行使價11,200至11,600點之間。但上周五美股急跌，今日港股難免被拖低，投資者宜留意開市後之走向。本周將成後市關鍵，且看22,000點能否發揮支持作用。
香港財經資訊及教育公司研究部主管 潘玉琪