匯海策略：市場現暗湧宜觀望

不過，最奇怪事是美國就業數據改善，以過往經驗而言，將有利投資氣氛，但從上周尾段美國道指大跌139點至13,093點，以及一眾風險貨幣不升反跌看來（英鎊及歐元分別跌至1.6021及1.2835的近期低位），顯示投資者對數據可能有「另類」睇法。

首先，若仔細研究數據，則發現美國就業市場薪酬的增幅，可能較職位增加的速度為慢，反映就業職位增加，或無助大幅增加民眾增加消費意欲及改善樓市狀況。

美大選前夕變數多

這從美國十月份失業率，由九月份的7.8%輕微上升至7.9%；十月份平均時薪年率上升1.6%，為○七年以來最少升幅；十月份生產勞工整體薪酬在過去十二個月上升僅1.1%，增幅為一九六五年以來最小可見一斑。

其次，從股市及匯市行為看來，投資者對美國經濟前景睇法，主要受美國是否繼續推行QE3或其他刺激經濟措施左右，而並非受當地實體經濟改善影響，就以今次就業數據優於預期為例，市場或認為就業數據好轉，將增加決策者未來提早中止QE3的機會，並使市場「放水」行動中止，而這將大大不利投資氣氛，故令美股及—眾外幣急跌。

策略上，美國總統大選前夕，匯市陰陽怪氣，建議一動不如一靜，事關在某些關鍵時刻，不選擇入市也是一種投資選擇。

阿Lam