几不可失:達芙妮銷售待改善

達芙妮(00210)正積極轉型,長遠以直營店為拓展重心。早前有部分加盟商期滿後不獲續約,導致集團與個別加盟商起糾紛,惟相信僅屬個別情況,對整體業績影響不大。集團直營店比例逐漸提高,第三季增加209間直營店及減少29間加盟店,而首三季共增加620間直營店。

截至今年六月底止,集團中期營業額增長28.9%至50.8億元,純利增長9.6%至4.8億元。集團上半年減價促銷,毛利率因而下降0.5個百分點至60.7%。第三季主要為春夏季末清庫,雖有助改善整體庫存壓力,但為毛利率帶來進一步壓力。另外,集團同店銷售增長持續收窄,第三季同店增長5%,按季跌9個百分點,首三季則錄得12%增長,預計全年同店增長12%的目標,對集團實屬不容易。

走勢上,股價沿着10日線逐步向上,MACD牛叉擴大,可於9.2元吸納,反彈阻力10.5元,不跌穿8.6元可續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德几(作者為註冊持牌人士)