上周聯儲局議息維持寬鬆貨幣政策不變，包括每月購買400億美元按揭抵押債券的第三輪量寬措施，直至就業市場改善。美國總統大選臨近，聯儲局在下屆政府的財政政策進一步明朗化前，仍將按兵不動。
希臘、西班牙、意大利、葡萄牙和塞浦路斯陷入經濟衰退，預計第三季度後，歐元區亦將難逃衰退。QE3出台一個月，政策威力正顯露，短期內，QE3會對美國經濟以及全球資產市場帶來刺激作用，香港股市亦出現急升，但經過連日上升後，港股上周五終現回吐。
中長期來看，聯儲局再度量寬令美元貶值，人民幣及其他貨幣則升值，而全球經濟復甦依然疲弱，各國均致力避免其貨幣升值太快，以繼續支援出口增長。如果美元持續貶值，將促使各國央行在外匯市場干預，引致匯率大幅波動。
香港在聯匯制度下，匯率可保持穩定，但資產價格將持續上揚，吸引更多資金流入，且催生資產泡沫，樓市更為明顯。同時，由於香港為開放型經濟，通脹壓力大增，增加市民生活壓力。
在上述宏觀情況下，香港股市經過一段短時間消化獲利盤後，將可重拾升軌，故短期回落，可為投資者帶來入市機會。對企業來說，汰弱留強將持續，投資者對生產及出口型企業應避之則吉，人民幣升值引致生產成本上漲，再加上出口市場需求下降，特別是對歐洲地區的企業，未來可否生存，仍是未知之數。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉