聯儲局在美國時間星期二開會議息前，傳出今次會研究在年底「扭曲操作」（沽出短債、買入長債）到期時，增加購買資產的規模。此外，又會研究不再使用何年何月作為加息指引，改用數字或量化目標。雖然市場不認為短期內會成事，但切勿以為僅是技術性修改，實際是貨幣政策大轉向，預示着聯儲局將更積極進取，造成意想不到的通脹也在所不惜。
在九月宣布推出無限期QE3的那一次會議，隨後發放的會議紀錄顯示，兩名地方聯儲銀行行長建議使用量化目標，並批評二○一五年中以前維持低息的講法會造成誤導。芝加哥聯儲銀行行長埃文斯認為在失業率高於百分之七、通脹未超過百分之三以前，應維持零息。明尼阿波利斯聯儲銀行行長柯薛拉柯塔更進一步，要求維持零息直至失業率降至百分之五點五。
為何說是政策大轉向呢？因為政策目標變得積極進取，以明確的量化指標決定貨幣政策，不但給予市場清晰指引，更顯示聯儲局不到黃河心不死的決心。在執行上又有何影響呢？可從兩個層次來看。最基本的是把這些數字視為靜態或被動目標，繼續維持原有量寬規模，通脹等指標則被暫時放埋一邊，直至達成目標為止，與目前做法相比，是偏離得較少的。
可是究竟何時能達標，真是天曉得！因此聯儲局極有可能採取主動，以盡快達標為己任，這可能性相當高。而且，既然已把明確的失業率指引公諸於世，若遲遲未達到，難免有壓力，貨幣政策將受批評，迫使聯儲局不斷加碼買資產，務求在短時間內把失業率壓下來，是執行上的重大改變。聯儲局在QE3每個月購買四百億美元按揭抵押債券以外，研究加碼買國債顯然是為「積極進取」鋪路。
由於失業率有滯後性，要待經濟增長一段時間後，才開始刺激招聘需求，期間物價應已顯著上升。換言之，以量化目標尤其是失業率作為指引，在失業率回落前，通脹肯定已變得嚴重，超出安心水平。此外，如果聯儲局以達標為己任，盡可能加大購買資產規模，通脹會來得更快更勁，甚至遠超預期。
不過，這些肯定不是終極目標，如不見效，還會有更激進的。哥倫比亞大學的伍德福德八月尾在Jackson Hole央行年會上提出，應以名義GDP作為量化目標，獲得舊同事、聯儲局主席伯南克好評。雖然市場認為這提議大膽，卻屬合情合理，要失業率回到海嘯前，名義經濟規模同樣需要回到海嘯前，增長率便需要提高十幾個百分點，如果靠印銀紙買資產來達成，通脹會怎樣，還用多說嗎？