Market Insight：兗煤仍有水位

上星期金管局三年來首次入市干預，進行沽港元買美元的套戥，避免港匯升穿7.75的強方兌換保證，停留接近八個月香港銀行同業拆息，周一跌穿0.3厘橫行水平，見0.2978近一年新低，令人費解是聯儲局九月中推出QE3時，經過一個月醞釀港匯才有反應。

記得○九年熱錢大規模湧入香港銀行體系，激起香港通脹升溫，特區政府最近幾項房屋措施遠水難救近火，恐怕要阻擋新一輪資產泡沫化，殊不容易，由地產代理樓價指數顯示本地樓價，近日已突破回歸前高位再創新高。

酌量揸些少地產股

一眾地產股組成的恒生地產分類指數，以周一收報29,321點計，還有超過一萬點或者26.7%，才重返○七年高位40,024點，對比今日樓價已遠高於○七年，若非樓市錯價，那受惠於資產價格應該水漲船高的地產股，追落後同收窄資產折讓條件仍在，未夠錢畀首期的，都要考慮先買些少地產股，免得購買力在資產泡沫巨浪中被徹底拋離。

放大圖片

放大圖片

熱錢充斥，加上十八大前的樂觀氣氛，近期古勝選股已暫時不再勉強基本因素配合，近一星期介紹幾隻有條件追落後股份，東風集團（00489）、聯邦制藥（03933）及中信資源（01205）先後開動引擎，暫時僅雅士利（01230）比較輸蝕，在1.7元水平原地踏步。

或者樂觀看，在急升後成交縮減，此股周一所見沽壓依然唔大，不排除整固後周內仍有發力條件，始終在芸芸消費股中，論估值及每股現金含量，雅士利都有相當優勢。

集中火力吼價殘股

如無意外，今日香港時間凌晨蘋果公司會公布迷你版iPad，不過市場近日唔殘唔炒，一直強勢的瑞聲科技（02018）未必有着數。十八大前的兩星期，不妨集中火力在價殘股身上埋手。

上星期，幾個主要煤港庫存都繼續回落，秦皇島港煤存量546.1萬噸，按周減少0.2%，京唐港減少3.7%至78萬噸，廣州港減少10.1%至277.5萬噸，環渤海動力煤價微升0.63%至每噸641元人民幣，連續七星期向上。

由內地一些分析顯示，煤庫存的下降及價格微漲，主因是周期性冬儲煤所帶動，由六大電廠煤庫存上升，以及鋼鐵企業鋼材庫存才剛剛下降，短期需求增長有限的客觀環境下，煤價很難大幅反彈。

常言道：無消息就係好消息，對今浪大落後的煤炭股亦然，本身估值充分反映煤價短期有反彈無大升的現實，但近期愈來愈多人對內地經濟在第三季尾、第四季初見底存有希冀，短線而言煤炭股向上潛力，應大於下跌風險。

愛股之一中國神華（01088），周一曾高見33.65元，距離五月初高位34元阻力十分接近，追落後建議睇番兗州煤業（01171），現價12.7元，連八月高位13.34元都未見，上半年業績，同埋早前澳洲子公司攤佔首三季煤產量升24%至1,046.3萬噸，均優於預期，市帳率1.19倍，低於一一年低位1.5倍唔在講，一二年預期市盈率7.7倍，也比五年歷史估值10.7倍折讓28%，保守一點，反彈睇14至15元，不算苛求。

資金掃貨唔理好醜

指數升到咁上下，果然一批細價股輪流熱身接力，前日提及嘅中投三寶中，保利協鑫（03800）再升逾4%、旭光（00067）同中芯（00981）分別升1%及3%，交投活躍，睇吓幾時踩油開轉快車。

此外，一批股價跌得十分之低殘，被喻為「醜股」嘅股份亦一洗頹風，就如霸王（01338）同熔盛重工（01101），周一收市分別升6%及14%。睇嚟喺熱錢流入之下，資金開始不理好醜瘋狂掃貨，「醜股」亦有望來個大翻身。

喺食品股之中，呢兩年耐唔耐就受食品安全負面消息影響嘅雨潤食品（01068）同蒙牛乳業（02319），股價家陣仲未動身，睇吓幾時會時來運到！

古勝