內銀盈利第三季料略降

由於內銀嚴守貸款定價紀律，麥格理預期淨息差按季僅下跌3點子至2.59厘，該行看好內銀股未來十二個月走勢，預期首三季盈利可達7,080億元（人民幣‧下同），較去年同期增長15%，然而第三季盈利按季將下跌5%至2,277億元。

四大行淨息差持平

野村則指，第三季內銀業績將略勝預期，利潤及資產質素會回穩，當中以四大內銀為甚，受減息及活期存款量明顯下降影響，四大行第三季淨息差將持平；股份制銀行方面，野村預期淨息差按季減幅，將由第二季20點子縮窄至5到10點子，當中招行（03968）跌幅最低，或少於5點子。

內銀業績續存隱憂，野村表示，雖然四大行資產質素與上半年相若，然而股份制銀行不良貸款額及逾期貸款量均告上升，中銀監收緊銀行收費規例，同時令內銀服務費收入受壓，對農行（01288）、工行（01398）影響較大。

至於早前將內銀股投資評級調高至「增持」的瑞信表示，預期內銀第三季盈利按季錄得中單位數跌幅，然而按年則增長9.2%，股份制銀行盈利增長率，更有望與大行看齊。不過，該行不看好內銀股來年表現，預期一三年度盈利將倒退一成，較市場悲觀，而人行每減息25點子，內銀淨息差將隨之下降2至4點子，料政策將令一三年淨息差下挫21點子，目前首選工行及建行（00939）。

大和報告則預期，內銀首三季盈利按年增長12%，單看第三季，中行（03988）將是唯一錄得按季淨利潤增長的內銀，因其稅前盈利中，近兩成來自海外，較少受內地淨息差縮窄的負面影響。不過，該行對交行（03328）較審慎，因其三分之一貸款組合來自長三角，或會拖累資產質素。

國壽受困資產減值

內險股本周開始陸續派發成績表，當中包括因為資產減值損失增加等因素而發盈警的國壽（02628）。里昂證券認為，資產減值損失相信與A股巿場低迷，令一眾內險股投資收益減少有關，以上半年作較多撥備的國壽作推論，其餘內地保險公司面對相同困難，更可能錄得虧損。該行又看淡太保（02601）、新華保險（01336），然而平保（02318）則因為業務分散，抵禦風險能力較強，可望錄得較佳業績表現。不過，瑞信看好內險股前景，認為值得押注，同樣看好平保。