QE3推出近月，全球金融市場反應迅速，各類市場經過一輪升勢後，陸續出現整固，亦是時候檢視QE3效應是否已完全反映。
首先，貴金屬市場料靜候另一利好因素，開展新一浪升勢。過去的量寬措施推出後首半年，金價及銀價分別上升12%及33%，今次QE3推出後，實金及實銀價格只分別升2.3%及2.5%，因此預料仍有上升空間，只待另一催化劑出現。筆者認為最大機會將是西班牙尋求援助。
由於歐洲央行基本上可「無限量」購買西班牙國債，令投資者不急於沽出西班牙國債，減輕歐洲周邊國債市場壓力，有利歐元匯價，此亦將令美元走弱，投資者胃納將會增加，令銀及鈀等較為波動的「白」金屬走高。
另外，南非黃金供應緊張令價格上升。南非金礦工人在十月十一日拒絕接受薪酬加幅，令罷工持續；南非作為全球最大黃金供應國家之一，罷工將令全球黃金供應緊張，尤其Anglo Gold Ashanti金礦每周已減產32,000安士，而Gold Fields金礦每周減產2,300安士，直接令南非整體減產41%。現時勞資雙方談判持續，如開採商解僱罷工員工，未來供應將繼續受壓。
受此因素影響，雖然金價過去一周回落，但供應短缺將令金價有明顯支持。
ETF Securities （HK） Limited亞太區董事總經理 Fred Jheon