行業前景與國家發展及政策相關，如國家扶持該行業發展，相關補貼及投放資源亦明顯放大，故此我們不難看到一些受內地扶持行業如天然氣股份走勢跑贏大市。然而，有些行業前景亦不容忽略，是次提及的是供水及污水處理等水利行業。
行業發展上，水利基礎設施建設同樣受到國家支持。根據國務院月前公布有關《節能減排「十二五」規劃》中，將加強城鎮生活污水處理設施建設，當中以加強城鎮環境基礎設施建設、現有設施升級改造、污泥處理處置設施建設為重點，並預計到一五年，城市污水處理率及污泥無害化處置率分別達到85%及70%，而縣城污水處理率達到70%。
北控水務（00371）主要業務包括經營水處理服務、水環境治理建造及技術服務。集團水廠之覆蓋已擴展至遍及內地19個省份。截至本年六月底止，集團參與運營中或日後營運的共144座水廠，其中包括111座污水處理廠、28座自來水廠、4座再生水處理廠及1座海水淡化廠，每日總設計能力按年增加11%至近971萬噸。
由於水務環保產業得到國家支持，行業競爭不斷升級，故集團過往透過收購以擴大其市場份額，於九月集團獲母公司北京控股（00392）注入水務資產。是次收購對象為北京第九自來水廠及北控水務集團（海南）的90%股權。筆者認為收購對集團有利，因作價合理，以上資產收購估值其預計市帳率約為0.5至1.2倍，與集團現時預計市帳率約為1.5倍具折讓；其次是未來盈利貢獻，預料此等資產能為集團明年帶來約1.25億元盈利貢獻。
綜合行業發展及集團擴大業務，前景可看高一線。惟集團現價反映其預計市盈率約為15.5倍，加上其負債比率約為80%，較同業為高，可待股價回落至50日線約1.69元吸納作中長線投資。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）