美ETF一哥減價留客

面對一直以收費低見稱的美國ETF「三哥」先鋒集團（Vanguard Group），不論市場份額及資金流入均從後追上，迫使貝萊德以減價還擊。

每年少收四千萬美元

貝萊德減價涉及4隻股票及2隻債券ETF，今次減價令其年收入減少3,500萬至4,000萬美元，相當於iShares收入約1.5%，但仍遠少過分析員估計若減價至等同先鋒水平，所蒙受的收入損失4億美元，足見貝萊德未打算「減到盡」，例如iShares標普500 ETF收費，由相當於基金管理資產金額的9點子減至7點子，依然貴過先鋒的5點子。

至於被視為兵家必爭之地的新興市場基金，貝萊德寧願新推出一隻收費低至18點子的ETF，也不願減收現有產品高達67點子的管理費。

一名將在港推出商品ETF的業界人士指出，Vanguard以低價競爭是其優勢，尤其是在新興市場，相信股票相關ETF的「減價戰」會持續一段時間。他又指出，雖然目前「減價戰」主要發生於股票ETF，不排除將來有可能擴展至商品ETF及其他種類的ETF產品。

此外，貝萊德重組旗下銷售團隊，把貝萊德本身及iShares各自美國零售銷售團隊合併，組成員工多達275名、美國最大的銷售團隊。貝萊德更破天荒推出電視廣告爭搶散客。

截至九月底，貝萊德仍穩守美國ETF「一哥」寶座，但市場份額已由○九年時48%降至41%。「二哥」道富保持市佔率25%，先鋒則由12%升至18%，足見其不斷蠶食貝萊德份額。資金流入方面，先鋒在美上市ETF年內吸資多達428億美元，拋離貝萊德的345億美元，業界專家坦言這與貝萊德收費高有關。

ETF增長業界最強

基金公司之所以掀起ETF減價戰，主要是ETF現時是互惠基金界中增長最強的環節，投資者愈益捨棄主動型股票基金，轉投被動型的指數基金和ETF。投資研究機構Morningstar指出，主動型股票基金今年以來資金淨流出585億美元，反觀ETF同期淨吸資1,366億美元。

隨着ETF吸資破頂，業界近年加緊減價搶生意，富達投資早在一○年把旗下25隻ETF免去收費，去年再加碼5隻。另邊廂，儘管先鋒出名收費低，但業界排行第七的嘉信理財上月一口氣減收十多隻ETF費用，更把收費減至業界新低，先鋒本月初隨即把旗下22隻指數基金與MSCI明晟指數脫鈎，務求降低成本應戰，令減價戰白熱化。