華CPI 1.9%恐掉頭升

CPI繼八月回升至2%後，九月再次出現回落。食品價格按年升2.5%，升幅較八月回落0.9個百分點。其中，蔬菜價格升幅最大，按年升11.1%，而豬肉價格繼續下跌，九月再急跌17.6%。居住價格按年升2.3%，其中住房租金價格上升3.2%，成為今年以來最大升幅。

料維持寬鬆政策

雖然出口、新增貸款及通脹等數據表現理想，甚至有分析料中國經濟已觸及底部，但反映生產物價的九月PPI按年下跌3.6%，創35個月以來的新低，反映下游投資需求仍然疲弱。其中，採掘工業價格跌幅最大，按年跌7.8%，原材料工業價格亦跌5%。

美林美銀經濟學家陸挺發表報告指，通脹壓力進一步回落，為中央的刺激經濟措施提供更多空間，並料未來幾個月中央會維持寬鬆政策，並指年底前通脹將會略為回升，但相信按年升幅不會超過3%。

他又指，通脹已經不再是中央主要關注的目標，估計人行會集中力度防止樓價反彈及資產泡沫出現。

滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌指，PPI收縮幅度加大，主要受國際大宗商品價格減動影響外，國內需求反彈亦會拉動PPI回升，認為中央於貨幣政策上仍致力保持流動性相對寬鬆的現狀。

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬表示，經濟疲弱壓抑市場需求，料未來一年通脹率將較預期低，並維持明年中前人行會再減息及存款準備金率（RRR）各三次預測。

通脹壓力仍存在

不過，野村證券經濟專家張智威認為，未來幾個月CPI數字可能會被食品價格推高，認為通脹壓力仍然存在，料今年內人行再減息的可能性不大。而國泰君安首席宏觀分析師姜超亦表示，目前貸款利率已經較為市場化．因此今年人行再減息的可能性已經不大。

他又說，人民幣在短期之內有升值預期，估計央行在短期內對下調RRR決定時亦會較為審慎。