投資動向：聰明錢瞄準落後板塊

恒指上周五收報21,136點，將再挑戰二月高位21,760點，會否先作回調或一舉升破，大家正拭目以待，但市場信心其實都是五五波，因十八大臨近，有利消息接踵而來之際，扯大市後腿的不利因素仍未完全褪去，好淡友勢均力敵，有眼光的投資者會繼續炒股唔炒市，目前正是板塊輪流炒的時機，聰明錢宜睇勢跟住炒。

中國致力穩經濟

人行不斷在市場進行逆回購，匯金入場增持四大國有銀行A股，以實際行動支持股價，結果內銀股上周跑出。部分大行對後市樂觀，認為九月份內地通脹有利中央放水。市場傳聞四起，包括多個有利不同行業的針對性措施，如家電下鄉、汽車下鄉、甚至是光伏業扶助及農業補貼等，似乎一切都是衝着維穩至上的目的而來。

早前，高盛資產管理的奧尼爾，作為金磚之父亦力撐中國，指全球最大的投資機會仍在金磚四國，更話明年金磚國股市最多可上漲20%。相比其他新興國如雲霧四國的墨西哥、土耳其，中國等金磚國今年略為失色，第四季或明年會否急起直追，收復失地，一如奧尼爾，甚至是商品大王羅傑斯所言，要買進中國？

有人睇好，亦有人唱淡。大炒家索羅斯指中國一味靠「低估貨幣」及囤積外匯儲備來達到經濟增長的策略已經行唔通，此言一出又再燃起市場對中國未來增長何去何從的討論，硬着陸的憂慮始終揮之不去。中國九月份的PMI是49.8，是今年五月以來首次回升，有見底回暖之勢，但數據依然低於50的榮枯線。

熟悉內地國情的瑞信分析師陶冬為中國把脈，指內地面臨一個結構問題，民間投資缺乏熱情，減息、減存備率都未能真正刺激經濟，又認為十八大順利換班，新班子要時間完成交接，大家無謂期望過高，弦外之音就是十八大不是靈丹妙藥，新天地不會即時出現。

資金傾向輪流炒

美國總統大選十一月舉行，共和黨總統候選人羅姆尼的最新民意支持率領先奧巴馬，若他勝出對目前無時限QE3的延續、低息環境以至聯儲局主席伯南克的續任構成極大不明朗因素，當然先決條件是誰勝出，多個不明朗因素下，要慎防股市隨時熊襲。

板塊輪流異動，九月份本地地產股升到破晒位，過去一周，創52周新高的股份達122隻，資金由地產股，到電訊設備股，出口股再到內銀金融股，不斷尋找炒作藉口，輪流搵板塊，炒到目前，還剩下的落後板塊都蠢蠢欲動，本月炒作主題實在離不開追落後。

航運股夠晒低殘

反映航運行情的波羅的海指數升至903，航運股上周五強力反彈，惟相比其他屢創新高的板塊，航運股可算極度滯後。行業運力過剩，需求復甦不穩的負面影響尚未完全過去，今年業績都難望扭轉，但股份夠晒低殘，炒落後條件好成熟。

精選股：中海集運（02866）、中國遠洋（01919）

煤炭股仍有水位

因進口煤炭湧入影響，內地煤炭價格急跌，最大煤港秦皇島的庫存堆積貨如山，惟煤價連跌多周後，近周終有見底迹象，存量減少。多間大行睇法轉為較樂觀，認為年底前煤價可望回升。煤炭股近月偶有反彈，上升幅度未算大，追入仍有水位。

精選股：中國神華（01088）、中煤能源（01898）

政策受惠股起動

內地傳媒報道，為拉動內需，新一輪汽車下鄉政策有望出台，會擴大車種數目，令受惠車股更多。同時間，明年一月到期的家電下鄉政策，亦醞釀延續，亦會進一步調整有關補貼範圍，換言之，有關促消費政策停不了，車股、家電股受刺激而推高，相信愈近十八大，有關消息將會傳不停，不妨捕捉下個受惠政策的行業，如農業、新能源都是大熱之選。

精選股：吉利汽車（00175）、創維數碼（00751）

基金低吸鋼材股

鋼材價格下跌，鋼砂卻遲遲不跌價，經營利潤率收窄，鋼材股上半年業績見紅，就算大市回升，鋼材股距其全年高位仍大致低約四成，走勢非常落後。然而，鋼材價格回軟下，產能已呈下降，庫存跌至低水平，聰明錢或基金實際已開始補貨，在市場增持鋼材股，不妨跟進。

精選股：鞍鋼股份（00347）、馬鋼（00323）

體育股估值唔貴

收入下跌，存貨量增而狂被洗倉的體育用品股，估值已從以往幾十倍降至目前的10倍或更低。行業的競爭環境或許未有見大幅改善、推廣支出依然高昂，但起碼估值唔貴，股價跌到咁殘，近日已見資金埋位炒作，炒作有望延續，續有留意空間。

精選股：李寧（02331）、安踏體育（02020）