投資動向:聰明錢瞄準落後板塊

匯金入市增持國有銀行A股,港股氣氛似有改善,資金不停找尋落後板塊,大玩音樂椅遊戲。其實,恒指自五月見頂回調後,經歷了五個月的修復期,直至十月三日首度突破二萬一點後,八個交易日只窄幅波動,高低波幅只有470點,反映市況非常牛皮。

恒指上周五收報21,136點,將再挑戰二月高位21,760點,會否先作回調或一舉升破,大家正拭目以待,但市場信心其實都是五五波,因十八大臨近,有利消息接踵而來之際,扯大市後腿的不利因素仍未完全褪去,好淡友勢均力敵,有眼光的投資者會繼續炒股唔炒市,目前正是板塊輪流炒的時機,聰明錢宜睇勢跟住炒。

中國致力穩經濟

人行不斷在市場進行逆回購,匯金入場增持四大國有銀行A股,以實際行動支持股價,結果內銀股上周跑出。部分大行對後市樂觀,認為九月份內地通脹有利中央放水。市場傳聞四起,包括多個有利不同行業的針對性措施,如家電下鄉、汽車下鄉、甚至是光伏業扶助及農業補貼等,似乎一切都是衝着維穩至上的目的而來。

早前,高盛資產管理的奧尼爾,作為金磚之父亦力撐中國,指全球最大的投資機會仍在金磚四國,更話明年金磚國股市最多可上漲20%。相比其他新興國如雲霧四國的墨西哥、土耳其,中國等金磚國今年略為失色,第四季或明年會否急起直追,收復失地,一如奧尼爾,甚至是商品大王羅傑斯所言,要買進中國?

有人睇好,亦有人唱淡。大炒家索羅斯指中國一味靠「低估貨幣」及囤積外匯儲備來達到經濟增長的策略已經行唔通,此言一出又再燃起市場對中國未來增長何去何從的討論,硬着陸的憂慮始終揮之不去。中國九月份的PMI是49.8,是今年五月以來首次回升,有見底回暖之勢,但數據依然低於50的榮枯線。

熟悉內地國情的瑞信分析師陶冬為中國把脈,指內地面臨一個結構問題,民間投資缺乏熱情,減息、減存備率都未能真正刺激經濟,又認為十八大順利換班,新班子要時間完成交接,大家無謂期望過高,弦外之音就是十八大不是靈丹妙藥,新天地不會即時出現。

資金傾向輪流炒

美國總統大選十一月舉行,共和黨總統候選人羅姆尼的最新民意支持率領先奧巴馬,若他勝出對目前無時限QE3的延續、低息環境以至聯儲局主席伯南克的續任構成極大不明朗因素,當然先決條件是誰勝出,多個不明朗因素下,要慎防股市隨時熊襲。

板塊輪流異動,九月份本地地產股升到破晒位,過去一周,創52周新高的股份達122隻,資金由地產股,到電訊設備股,出口股再到內銀金融股,不斷尋找炒作藉口,輪流搵板塊,炒到目前,還剩下的落後板塊都蠢蠢欲動,本月炒作主題實在離不開追落後。

航運股夠晒低殘

反映航運行情的波羅的海指數升至903,航運股上周五強力反彈,惟相比其他屢創新高的板塊,航運股可算極度滯後。行業運力過剩,需求復甦不穩的負面影響尚未完全過去,今年業績都難望扭轉,但股份夠晒低殘,炒落後條件好成熟。

精選股:中海集運(02866)、中國遠洋(01919)

煤炭股仍有水位

因進口煤炭湧入影響,內地煤炭價格急跌,最大煤港秦皇島的庫存堆積貨如山,惟煤價連跌多周後,近周終有見底迹象,存量減少。多間大行睇法轉為較樂觀,認為年底前煤價可望回升。煤炭股近月偶有反彈,上升幅度未算大,追入仍有水位。

精選股:中國神華(01088)、中煤能源(01898)

政策受惠股起動

內地傳媒報道,為拉動內需,新一輪汽車下鄉政策有望出台,會擴大車種數目,令受惠車股更多。同時間,明年一月到期的家電下鄉政策,亦醞釀延續,亦會進一步調整有關補貼範圍,換言之,有關促消費政策停不了,車股、家電股受刺激而推高,相信愈近十八大,有關消息將會傳不停,不妨捕捉下個受惠政策的行業,如農業、新能源都是大熱之選。

精選股:吉利汽車(00175)、創維數碼(00751)

基金低吸鋼材股

鋼材價格下跌,鋼砂卻遲遲不跌價,經營利潤率收窄,鋼材股上半年業績見紅,就算大市回升,鋼材股距其全年高位仍大致低約四成,走勢非常落後。然而,鋼材價格回軟下,產能已呈下降,庫存跌至低水平,聰明錢或基金實際已開始補貨,在市場增持鋼材股,不妨跟進。

精選股:鞍鋼股份(00347)、馬鋼(00323)

體育股估值唔貴

收入下跌,存貨量增而狂被洗倉的體育用品股,估值已從以往幾十倍降至目前的10倍或更低。行業的競爭環境或許未有見大幅改善、推廣支出依然高昂,但起碼估值唔貴,股價跌到咁殘,近日已見資金埋位炒作,炒作有望延續,續有留意空間。

精選股:李寧(02331)、安踏體育(02020)