Market Insight:煤炭股首選神華

前晚公布業績的美國鋁業,蝕1.43億美元,雖少過預期,可是管理層對中國需求放緩影響未有掉以輕心,下調全年全球鋁消費需求預測,加埋國基會(IMF)調低全球經濟增長預測,更對西班牙今明兩年削減赤字目標大潑冷水。

華爾街三大指數周二晚全部見紅,道指跌過百點收市,尤以彰顯美國軟實力,由科技股組成的納斯達克指數,前晚跌得最勁,跌1.5%以3,065點收市,跌穿九月頸線3,080點,雙頂形態正式確立。莫非今次真係開口中,A股先剛剛轉勢,又輪到美股腳軟?

精神分裂的港股,先以低開回應歐美股跌幅,匯金入市護盤增持四大國有銀行的消息,繼續支持A股由跌轉升,三大內銀股帶動下,恒指從谷低20,767點中,逐漸收復失地,收市指數跌幅收窄至17點報20,919點,主板成交441億元卻較周二少67億元,「工、農、中、建」四大行升幅介乎0.7至1.5%之間,推動國企指數升74點報10,041點,是五月以來首次再以五位數字收市。

葉氏化工分段收集

古勝提供的三隻心水化工股,四日升兩成的理文化工(00746)見回吐,跌2.7%收報4.2元,至於東岳集團(00189)在成交配合下,再現大陽燭升4.2%報3.9元,短期相信有機會試4.1至4.25元之間阻力。最睇唔通,反而係透明度較高,上半年業績確認見底的葉氏化工(00408),或者真係貨疏得滯未能引起炒家胃口,昨日見過近一個月低位4.92元,如果唔怕輸機會成本,現水平可以逐啲逐啲儲貨。

中興通訊(00763)連跌兩日後,昨日股價報復式反彈5.8%,收報12.6元,美國眾議院指中興及華為威脅國家安全,大行估計可能禁止兩間公司向美國電訊項目供應器材。

無損中興主打業務

事情實在巧合得誇張,內地電訊設備一哥華為,近排公司老總四出為上市籌謀,見基金經理及傳媒,講明將華爾街視為第一上市目標,美國眾議院突然話內地電訊設備公司帶來威脅,事件看來係政治味道高於一切。

古勝留意到分析員對事件的普遍反應中性,美銀美林認為中興在美國銷售收入極奀,警告也未涉及中興主打的移動電話業務,影響唔大,另外,亦有大行反而着眼於內地三大電訊商,啟動4G設備投資帶來的好處,調整過後,睇嚟中興仲係值得捧場。

中國煤炭價格上半年插水式調整超過兩成,近期有持平企穩迹象。全國最大煤炭進出口港秦皇島,公布煤庫存回落至4個月以來新低,推動昨日幾隻煤炭股反彈。其實煤價止跌,客觀及主觀因素俱備,一來中國北部地區天氣轉冷,煤炭需求周期性地回升,另近期市場亦關注下月召開的十八大,相信中央振興經濟措施將在會期前後陸續曝光,推動煤炭需求及價格。

短線具備利好因素

推介過龍頭股中國神華(01088),事實股價比其他煤股的確更早見底,由六月份位24.15元,回升28%。這中國煤業一哥PE僅約10倍,在上述的短期因素支持下,相信有力挑戰34至35元水平。

不過,其他中小型煤股,短期看來投機價值高於投資價值,在○五至一一年期間,內地煤礦新增產能增長15.3億噸,較實際新增產量11.7億噸以及需求增長11.1億噸都要高,儘管未來兩三年,具規模項目固定資本投入及產能增幅會放緩,不過,供過於求情況不容易一下子被消化,亦意味着煤價大幅反彈的可能性較低,只有較具購併能力,以及以提升營運效益增加利潤的龍頭企業較為吸引,至於其他煤股,看來都係在十八大前夕見好就要收。

古勝