股博士隨筆：東方航空相對落後
國際油價突重挫4%，航空股乘機起飛，上半年困擾該板塊的兩大因素：油價及人民幣貶值漸見逆轉，故升勢並非亂炒一通。即使上半年盈利倒退一大截，預測市盈率也不過10倍左右，如果「兩大因素」下半年繼續改善，估值甚至可見單位數字。
改善空間較大
三大內地航空股同喜同悲，短期走勢差不多，長線質素仍以中國國航（00753）較好，東方航空（00670）最差，但質差的東航從另一角度看，亦有改善的憧憬空間。正如東航負債率高，所以四年內三度獲母公司注資，踏入減息周期亦慳回不少利息。
注資並非純然的利好因素，因為要發新股，攤薄效應或甚於節省的財務支出，猶幸東航母公司是A、H股一齊買，較A股折讓的H股股東至少可賺點資產淨值上升。不過，注資後航空股要買飛機作為國家外交籌碼，客座率始終不理想，從而拖累盈利表現。
兩大因素利好
據悉黃金周首4日內地旅客出遊增長逾兩成，航空股其實不愁旅客，內地人均搭飛機次數仍極低。
當然，今年不少旅客是受公路免通行費吸引，但換來是嚴重塞車之苦，政府轉而在餘下黃金周實施「免卡通行」，效果是未知之數。不過，航空股節日受公路及高鐵兩路夾擊，短途客料遭分流。
走勢上，三隻航空股在公布中期業績後同遭市場狂沽，國航和南方航空（01055）近期已升回跌幅之一半，但東航只升回36%，故可算落後分子；2.78元是強大阻力位，2.3元附近則有強勁支持，較穩健的做法是炒上落，但相信國際油價及人民幣仍會偏好航空股（除非地緣政治突然緊張），現價買入也可考慮。
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